1. What is the primary goal of Financial Management?
আর্থিক ব্যবস্থাপনার (Financial Management) প্রাথমিক লক্ষ্য কী?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Wealth Maximization (সম্পদ সর্বাধিকীকরণ)
Explanation (ব্যাখ্যা): The primary goal of financial management is to maximize the wealth of the shareholders, which is reflected in the market price of the company’s stock. While profit maximization is important, it ignores risk and the time value of money. Wealth maximization is a more comprehensive and superior goal.
আর্থিক ব্যবস্থাপনার প্রধান লক্ষ্য হল শেয়ারহোল্ডারদের সম্পদ সর্বাধিক করা, যা কোম্পানির স্টকের বাজার মূল্যে প্রতিফলিত হয়। মুনাফা সর্বাধিকীকরণ গুরুত্বপূর্ণ হলেও এটি ঝুঁকি এবং অর্থের সময় মূল্যকে উপেক্ষা করে। তাই সম্পদ সর্বাধিকীকরণ একটি ব্যাপক এবং উন্নততর লক্ষ্য।
2. Which of the following is a long-term source of finance?
নীচের কোনটি দীর্ঘমেয়াদী অর্থের উৎস?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Equity Shares (ইক্যুইটি শেয়ার)
Explanation (ব্যাখ্যা): Equity shares represent ownership capital and are a source of finance for the long term, typically for the entire life of the company. Trade credit, bank overdraft, and commercial papers are all short-term sources of finance.
ইক্যুইটি শেয়ার মালিকানা মূলধনের প্রতিনিধিত্ব করে এবং এটি একটি দীর্ঘমেয়াদী অর্থের উৎস, যা সাধারণত কোম্পানির সমগ্র জীবনকালের জন্য থাকে। বাণিজ্যিক ঋণ, ব্যাঙ্ক ওভারড্রাফ্ট এবং বাণিজ্যিক পত্র সবই স্বল্পমেয়াদী অর্থের উৎস।
3. Cost of Capital refers to:
মূলধনের ব্যয় (Cost of Capital) বলতে বোঝায়:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The minimum required rate of return on an investment (একটি বিনিয়োগের উপর ন্যূনতম প্রয়োজনীয় আয়ের হার)
Explanation (ব্যাখ্যা): Cost of Capital is the minimum rate of return that a company must earn on its investments to satisfy its investors (shareholders, debenture holders, etc.). It is used as a discount rate in capital budgeting decisions.
মূলধনের ব্যয় হল সেই ন্যূনতম আয়ের হার যা একটি কোম্পানিকে তার বিনিয়োগকারীদের (শেয়ারহোল্ডার, ডিবেঞ্চার হোল্ডার ইত্যাদি) সন্তুষ্ট করার জন্য তার বিনিয়োগ থেকে উপার্জন করতে হবে। এটি মূলধন বাজেটিং সিদ্ধান্তে ডিসকাউন্ট রেট হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
4. The use of fixed-charge-bearing funds like debt and preference shares along with equity capital is known as:
ইক্যুইটি মূলধনের সাথে ঋণ এবং অগ্রাধিকার শেয়ারের মতো নির্দিষ্ট চার্জ বহনকারী তহবিলের ব্যবহারকে কী বলা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Leverage (লিভারেজ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Leverage refers to the use of borrowed capital (debt) to finance assets. When a company uses fixed-cost funds (like debt with fixed interest) to increase the returns to equity shareholders, it is known as financial leverage. The overall concept is part of the company’s capital structure.
লিভারেজ বলতে সম্পদ অর্থায়নের জন্য ধার করা মূলধন (ঋণ) ব্যবহার করাকে বোঝায়। যখন একটি কোম্পানি ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডারদের আয় বাড়ানোর জন্য নির্দিষ্ট খরচের তহবিল (যেমন নির্দিষ্ট সুদের ঋণ) ব্যবহার করে, তখন তাকে আর্থিক লিভারেজ বলা হয়। এই ধারণাটি কোম্পানির মূলধন কাঠামোর একটি অংশ।
5. Which of the following is NOT a component of Working Capital?
নীচের কোনটি কার্যকরী মূলধনের (Working Capital) অংশ নয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Machinery (যন্ত্রপাতি)
Explanation (ব্যাখ্যা): Working Capital is the difference between current assets and current liabilities. Cash, inventory, and accounts receivable are all current assets. Machinery is a fixed asset (or non-current asset) and is not part of working capital.
কার্যকরী মূলধন হল চলতি সম্পদ এবং চলতি দায়ের মধ্যে পার্থক্য। নগদ, মজুদ পণ্য এবং প্রাপ্য হিসাব সবই চলতি সম্পদ। যন্ত্রপাতি একটি স্থায়ী সম্পদ (বা অ-চলতি সম্পদ) এবং এটি কার্যকরী মূলধনের অংশ নয়।
6. Payback Period method in capital budgeting measures:
মূলধন বাজেটিং-এ পে-ব্যাক পিরিয়ড (Payback Period) পদ্ধতি কী পরিমাপ করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The time required to recover the initial investment (প্রাথমিক বিনিয়োগ পুনরুদ্ধার করতে প্রয়োজনীয় সময়)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Payback Period is a capital budgeting technique that calculates the length of time it takes for a project’s cash inflows to equal the initial investment. It primarily focuses on liquidity and risk rather than profitability.
পে-ব্যাক পিরিয়ড হল একটি মূলধন বাজেটিং কৌশল যা একটি প্রকল্পের নগদ প্রবাহের মাধ্যমে প্রাথমিক বিনিয়োগের সমান হতে কত সময় লাগে তা গণনা করে। এটি মূলত লাভজনকতার চেয়ে তারল্য এবং ঝুঁকির উপর বেশি মনোযোগ দেয়।
7. According to Walter’s Model, a firm should have a 100% dividend payout ratio when:
ওয়াল্টারের মডেল (Walter’s Model) অনুসারে, একটি ফার্মের কখন 100% লভ্যাংশ প্রদান অনুপাত থাকা উচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) r < k
Explanation (ব্যাখ্যা): In Walter’s Model, ‘r’ is the firm’s internal rate of return and ‘k’ is the cost of capital. When the rate of return on investment (r) is less than the cost of capital (k), it means the firm cannot earn a higher return than what shareholders can earn elsewhere. Therefore, the firm should distribute all its earnings as dividends (100% payout).
ওয়াল্টারের মডেলে, ‘r’ হল ফার্মের অভ্যন্তরীণ আয়ের হার এবং ‘k’ হল মূলধনের ব্যয়। যখন বিনিয়োগের উপর আয়ের হার (r) মূলধনের ব্যয় (k) থেকে কম হয়, তার মানে ফার্ম শেয়ারহোল্ডারদের অন্য কোথাও আয়ের চেয়ে বেশি আয় করতে পারে না। অতএব, ফার্মের উচিত তার সমস্ত আয় লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করা (100% প্রদান)।
8. NPV method is superior to Payback Period because:
পে-ব্যাক পিরিয়ডের চেয়ে NPV পদ্ধতিটি উন্নত কারণ:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) It considers the time value of money (এটি অর্থের সময় মূল্য বিবেচনা করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Net Present Value (NPV) method discounts future cash flows to their present value, thereby explicitly considering the time value of money. The Payback Period method ignores this concept and also ignores all cash flows that occur after the initial investment is recovered.
নিট বর্তমান মূল্য (NPV) পদ্ধতি ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে তাদের বর্তমান মূল্যে ছাড় দেয়, যার ফলে অর্থের সময় মূল্যকে স্পষ্টভাবে বিবেচনা করা হয়। পে-ব্যাক পিরিয়ড পদ্ধতি এই ধারণাটিকে উপেক্ষা করে এবং প্রাথমিক বিনিয়োগ পুনরুদ্ধারের পরে ঘটে যাওয়া সমস্ত নগদ প্রবাহকেও উপেক্ষা করে।
9. Degree of Operating Leverage (DOL) is calculated as:
অপারেটিং লিভারেজের মাত্রা (DOL) কীভাবে গণনা করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Contribution / EBIT
Explanation (ব্যাখ্যা): Degree of Operating Leverage (DOL) measures the sensitivity of a company’s Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) to changes in its sales. It is calculated as the ratio of Contribution (Sales – Variable Costs) to EBIT. DOL = % Change in EBIT / % Change in Sales = Contribution / EBIT.
অপারেটিং লিভারেজের মাত্রা (DOL) একটি কোম্পানির বিক্রয়ের পরিবর্তনে তার সুদ এবং করের আগে আয় (EBIT)-এর সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। এটি কন্ট্রিবিউশন (বিক্রয় – পরিবর্তনশীল খরচ) এবং EBIT-এর অনুপাত হিসাবে গণনা করা হয়। DOL = EBIT-তে % পরিবর্তন / বিক্রয়ে % পরিবর্তন = কন্ট্রিবিউশন / EBIT।
10. The ‘Bird-in-Hand’ theory of dividends was given by:
লভ্যাংশের ‘বার্ড-ইন-হ্যান্ড’ (Bird-in-Hand) তত্ত্বটি কে দিয়েছিলেন?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Myron Gordon and John Lintner (মাইরন গর্ডন এবং জন লিন্টনার)
Explanation (ব্যাখ্যা): The ‘Bird-in-Hand’ theory, primarily associated with Myron Gordon and John Lintner, argues that investors prefer current dividends over future capital gains because dividends are certain (a bird in the hand) while capital gains are uncertain (two in the bush). Therefore, a higher dividend payout increases the firm’s value.
‘বার্ড-ইন-হ্যান্ড’ তত্ত্ব, যা মূলত মাইরন গর্ডন এবং জন লিন্টনারের সাথে যুক্ত, যুক্তি দেয় যে বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতের মূলধনী লাভের চেয়ে বর্তমান লভ্যাংশ পছন্দ করে কারণ লভ্যাংশ নিশ্চিত (হাতে থাকা পাখি) যেখানে মূলধনী লাভ অনিশ্চিত (ঝোপে থাকা দুটি)। অতএব, একটি উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান ফার্মের মূল্য বৃদ্ধি করে।
11. What is IRR (Internal Rate of Return)?
IRR (অভ্যন্তরীণ আয়ের হার) কী?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) The rate at which NPV is zero (যে হারে NPV শূন্য হয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Internal Rate of Return (IRR) is the discount rate that makes the Net Present Value (NPV) of all cash flows from a particular project equal to zero. It represents the expected rate of return of the project.
অভ্যন্তরীণ আয়ের হার (IRR) হল সেই ডিসকাউন্ট রেট যা একটি নির্দিষ্ট প্রকল্প থেকে সমস্ত নগদ প্রবাহের নিট বর্তমান মূল্য (NPV) শূন্যের সমান করে। এটি প্রকল্পের প্রত্যাশিত আয়ের হারকে প্রতিনিধিত্ব করে।
12. An aggressive working capital policy would mean:
একটি আক্রমণাত্মক কার্যকরী মূলধন নীতির (aggressive working capital policy) অর্থ হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Low level of current assets and high reliance on short-term financing (নিম্ন চলতি সম্পদ এবং স্বল্পমেয়াদী অর্থায়নের উপর উচ্চ নির্ভরতা)
Explanation (ব্যাখ্যা): An aggressive working capital policy aims to increase profitability by minimizing the investment in current assets (like cash and inventory) and financing a portion of permanent current assets with short-term, lower-cost funds. This increases risk but also potential returns.
একটি আক্রমণাত্মক কার্যকরী মূলধন নীতির লক্ষ্য হল চলতি সম্পদে (যেমন নগদ এবং মজুদ) বিনিয়োগ কমিয়ে এবং স্বল্পমেয়াদী, কম খরচের তহবিল দিয়ে স্থায়ী চলতি সম্পদের একটি অংশ অর্থায়ন করে লাভজনকতা বৃদ্ধি করা। এটি ঝুঁকি বাড়ায় তবে সম্ভাব্য আয়ও বৃদ্ধি করে।
13. Which of the following is considered the cheapest source of finance?
নীচের কোনটিকে সবচেয়ে সস্তা অর্থের উৎস হিসাবে বিবেচনা করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Debentures/Debt (ডিবেঞ্চার/ঋণ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Debt (like debentures) is generally the cheapest source of finance because the interest paid on debt is a tax-deductible expense, which lowers the effective cost. Also, debt holders expect a lower return than equity holders as they bear less risk.
ঋণ (ডিবেঞ্চারের মতো) সাধারণত সবচেয়ে সস্তা অর্থের উৎস কারণ ঋণের উপর প্রদত্ত সুদ একটি কর-ছাড়যোগ্য ব্যয়, যা কার্যকর ব্যয়কে কমিয়ে দেয়। এছাড়াও, ঋণধারীরা ইক্যুইটি হোল্ডারদের চেয়ে কম ঝুঁকি বহন করার কারণে কম রিটার্ন আশা করে।
14. Modigliani-Miller (MM) hypothesis on dividend policy argues that:
লভ্যাংশ নীতির উপর মোডিগ্লিয়ানি-মিলার (MM) হাইপোথিসিস যুক্তি দেয় যে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Dividend policy is irrelevant to firm value in a perfect market (একটি নিখুঁত বাজারে লভ্যাংশ নীতি ফার্মের মূল্যের জন্য অপ্রাসঙ্গিক)
Explanation (ব্যাখ্যা): The MM hypothesis of dividend irrelevance states that, under a set of assumptions (like perfect capital markets, no taxes, no transaction costs), a firm’s dividend policy has no effect on its value or its cost of capital. The value is determined solely by its earning power and investment policy.
MM-এর লভ্যাংশ অপ্রাসঙ্গিকতার হাইপোথিসিস বলে যে, কিছু অনুমানের অধীনে (যেমন নিখুঁত মূলধন বাজার, কোনো কর নেই, কোনো লেনদেন খরচ নেই), একটি ফার্মের লভ্যাংশ নীতি তার মূল্য বা মূলধনের ব্যয়ের উপর কোনো প্রভাব ফেলে না। ফার্মের মূল্য শুধুমাত্র তার আয় ক্ষমতা এবং বিনিয়োগ নীতি দ্বারা নির্ধারিত হয়।
15. The concept of ‘Net Working Capital’ is:
‘নিট কার্যকরী মূলধন’ (Net Working Capital) ধারণাটি হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Current Assets – Current Liabilities (চলতি সম্পদ – চলতি দায়)
Explanation (ব্যাখ্যা): Net Working Capital is a measure of a company’s liquidity, operational efficiency, and short-term financial health. It is calculated as the difference between current assets and current liabilities. A positive net working capital indicates a company can meet its short-term obligations.
নিট কার্যকরী মূলধন একটি কোম্পানির তারল্য, কার্যক্ষম দক্ষতা এবং স্বল্পমেয়াদী আর্থিক স্বাস্থ্যের একটি পরিমাপ। এটি চলতি সম্পদ এবং চলতি দায়ের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়। একটি ইতিবাচক নিট কার্যকরী মূলধন নির্দেশ করে যে একটি কোম্পানি তার স্বল্পমেয়াদী বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে পারে।
16. Financial Leverage is also known as:
আর্থিক লিভারেজ (Financial Leverage) কী নামেও পরিচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Trading on Equity (ট্রেডিং অন ইক্যুইটি)
Explanation (ব্যাখ্যা): Financial leverage, the use of borrowed funds to increase the return to equity shareholders, is often called ‘Trading on Equity’. This is because the company is ‘trading with’ or using borrowed money (which has a fixed cost) on behalf of its equity owners to magnify their earnings.
আর্থিক লিভারেজ, যা ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডারদের আয় বাড়ানোর জন্য ধার করা তহবিলের ব্যবহার, তাকে প্রায়শই ‘ট্রেডিং অন ইক্যুইটি’ বলা হয়। কারণ কোম্পানি তার ইক্যুইটি মালিকদের পক্ষে তাদের আয় বাড়ানোর জন্য ধার করা টাকা (যার একটি নির্দিষ্ট খরচ আছে) দিয়ে ‘ব্যবসা’ করছে বা ব্যবহার করছে।
17. What does a high P/E ratio indicate?
উচ্চ P/E অনুপাত (P/E Ratio) কী নির্দেশ করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Investors expect high future growth (বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতে উচ্চ প্রবৃদ্ধি আশা করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Price-to-Earnings (P/E) ratio compares a company’s stock price to its earnings per share. A high P/E ratio generally suggests that investors are willing to pay a premium for the company’s stock because they anticipate strong future earnings growth.
মূল্য-আয় (P/E) অনুপাত একটি কোম্পানির শেয়ারের মূল্যকে তার শেয়ার প্রতি আয়ের সাথে তুলনা করে। একটি উচ্চ P/E অনুপাত সাধারণত নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির স্টকের জন্য একটি প্রিমিয়াম দিতে ইচ্ছুক কারণ তারা ভবিষ্যতে শক্তিশালী আয় বৃদ্ধির আশা করছে।
18. Capital Rationing refers to a situation where:
মূলধন রেশনিং (Capital Rationing) এমন একটি পরিস্থিতিকে বোঝায় যেখানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) A company has limited funds for investment (একটি কোম্পানির বিনিয়োগের জন্য সীমিত তহবিল আছে)
Explanation (ব্যাখ্যা): Capital rationing is the act of placing restrictions on the amount of new investments or projects undertaken by a company. This is done by imposing a higher cost of capital for investment decisions than the cost of capital of the firm, or by setting a ceiling on the specific budgets. This happens when a company has more profitable projects than it has funds to invest in.
মূলধন রেশনিং হল একটি কোম্পানির দ্বারা গৃহীত নতুন বিনিয়োগ বা প্রকল্পের পরিমাণে বিধিনিষেধ আরোপ করার কাজ। এটি ফার্মের মূলধনের ব্যয়ের চেয়ে বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য উচ্চতর মূলধনের ব্যয় আরোপ করে বা নির্দিষ্ট বাজেটের উপর একটি সীমা নির্ধারণ করে করা হয়। এটি তখন ঘটে যখন একটি কোম্পানির বিনিয়োগের জন্য তহবিলের চেয়ে বেশি লাভজনক প্রকল্প থাকে।
19. The cost of retained earnings is often considered equal to:
সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় (cost of retained earnings) প্রায়শই কিসের সমান বলে মনে করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Cost of equity (ইক্যুইটির ব্যয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): The cost of retained earnings is the opportunity cost for the shareholders. If the earnings were not retained, they would have been paid out as dividends. Shareholders could then reinvest these dividends elsewhere. Therefore, the return they expect from the retained earnings should be at least equal to what they could earn on a similar investment, which is the cost of equity (Ke).
সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় হল শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সুযোগ ব্যয়। যদি আয়গুলি ধরে না রাখা হত, তবে সেগুলি লভ্যাংশ হিসাবে দেওয়া হত। শেয়ারহোল্ডাররা তখন এই লভ্যাংশ অন্য কোথাও পুনরায় বিনিয়োগ করতে পারতেন। অতএব, সংরক্ষিত আয় থেকে তারা যে রিটার্ন আশা করে তা অন্ততপক্ষে তাদের সমতুল্য বিনিয়োগে যা আয় করতে পারত তার সমান হওয়া উচিত, যা হল ইক্যুইটির ব্যয় (Ke)।
20. Which capital budgeting technique does not consider the time value of money?
কোন মূলধন বাজেটিং কৌশলটি অর্থের সময় মূল্য বিবেচনা করে না?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Accounting Rate of Return (ARR)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Accounting Rate of Return (ARR) is a non-discounting technique. It uses accounting profits (not cash flows) and does not discount them. It is calculated as Average Annual Profit / Average Investment. NPV, IRR, and PI are all discounted cash flow (DCF) techniques that consider the time value of money.
হিসাবরক্ষণ আয়ের হার (ARR) একটি নন-ডিসকাউন্টিং কৌশল। এটি হিসাবরক্ষণ লাভ (নগদ প্রবাহ নয়) ব্যবহার করে এবং সেগুলিকে ডিসকাউন্ট করে না। এটি গড় বার্ষিক লাভ / গড় বিনিয়োগ হিসাবে গণনা করা হয়। NPV, IRR, এবং PI সবই ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (DCF) কৌশল যা অর্থের সময় মূল্য বিবেচনা করে।
21. The optimal capital structure is the one that:
অনুকূল মূলধন কাঠামো (optimal capital structure) হল সেটি যা:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Minimizes the overall cost of capital (WACC) and maximizes firm value (সামগ্রিক মূলধনের ব্যয় (WACC) সর্বনিম্ন করে এবং ফার্মের মূল্য সর্বাধিক করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The optimal capital structure is the mix of debt and equity that minimizes the Weighted Average Cost of Capital (WACC). By minimizing WACC, the firm maximizes its total market value.
অনুকূল মূলধন কাঠামো হল ঋণ এবং ইক্যুইটির সেই মিশ্রণ যা ভারযুক্ত গড় মূলধন ব্যয় (WACC) কে সর্বনিম্ন করে। WACC সর্বনিম্ন করার মাধ্যমে, ফার্ম তার মোট বাজার মূল্য সর্বাধিক করে।
22. Factoring is a source of:
ফ্যাক্টরিং (Factoring) কিসের উৎস?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Short-term finance (স্বল্পমেয়াদী অর্থ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Factoring is a financial transaction where a company sells its accounts receivable (invoices) to a third party (a factor) at a discount. It is a tool for managing working capital and obtaining short-term cash.
ফ্যাক্টরিং হল একটি আর্থিক লেনদেন যেখানে একটি কোম্পানি তার প্রাপ্য হিসাব (ইনভয়েস) একটি তৃতীয় পক্ষের (ফ্যাক্টর) কাছে ডিসকাউন্টে বিক্রি করে। এটি কার্যকরী মূলধন পরিচালনা এবং স্বল্পমেয়াদী নগদ প্রাপ্তির একটি হাতিয়ার।
23. Business risk is influenced by:
ব্যবসায়িক ঝুঁকি (Business risk) কী দ্বারা প্রভাবিত হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Operating leverage (অপারেটিং লিভারেজ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Business risk is the risk associated with the firm’s operations, independent of its financing. It is primarily determined by the firm’s fixed operating costs. A high degree of operating leverage (high fixed costs) leads to higher business risk because a small change in sales can cause a large change in operating income (EBIT).
ব্যবসায়িক ঝুঁকি হল ফার্মের কার্যক্রমের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি, যা তার অর্থায়ন থেকে স্বাধীন। এটি মূলত ফার্মের স্থায়ী পরিচালন ব্যয় দ্বারা নির্ধারিত হয়। একটি উচ্চ মাত্রার অপারেটিং লিভারেজ (উচ্চ স্থায়ী খরচ) উচ্চতর ব্যবসায়িক ঝুঁকির দিকে পরিচালিত করে কারণ বিক্রয়ের একটি ছোট পরিবর্তন অপারেটিং আয়ে (EBIT) একটি বড় পরিবর্তন ঘটাতে পারে।
24. Discounted Payback Period is an improvement over the simple Payback Period because it:
ডিসকাউন্টেড পে-ব্যাক পিরিয়ড সাধারণ পে-ব্যাক পিরিয়ডের চেয়ে একটি উন্নত সংস্করণ কারণ এটি:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Considers the time value of money (অর্থের সময় মূল্য বিবেচনা করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Discounted Payback Period calculates the time it takes to recover the initial investment using the present values of future cash inflows. By discounting the cash flows, it incorporates the time value of money, which is the main weakness of the simple Payback Period method.
ডিসকাউন্টেড পে-ব্যাক পিরিয়ড ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য ব্যবহার করে প্রাথমিক বিনিয়োগ পুনরুদ্ধার করতে যে সময় লাগে তা গণনা করে। নগদ প্রবাহকে ডিসকাউন্ট করার মাধ্যমে, এটি অর্থের সময় মূল্যকে অন্তর্ভুক্ত করে, যা সাধারণ পে-ব্যাক পিরিয়ড পদ্ধতির প্রধান দুর্বলতা।
25. Combined Leverage is the product of:
সম্মিলিত লিভারেজ (Combined Leverage) কিসের গুণফল?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Operating Leverage and Financial Leverage (অপারেটিং লিভারেজ এবং আর্থিক লিভারেজ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Combined Leverage (or Total Leverage) measures the total risk of the firm by showing the effect of a change in sales on the earnings per share (EPS). It is calculated as the product of the Degree of Operating Leverage (DOL) and the Degree of Financial Leverage (DFL). DCL = DOL x DFL.
সম্মিলিত লিভারেজ (বা মোট লিভারেজ) ফার্মের মোট ঝুঁকি পরিমাপ করে, যা শেয়ার প্রতি আয়ের (EPS) উপর বিক্রয়ের পরিবর্তনের প্রভাব দেখায়। এটি অপারেটিং লিভারেজের মাত্রা (DOL) এবং আর্থিক লিভারেজের মাত্রা (DFL) এর গুণফল হিসাবে গণনা করা হয়। DCL = DOL x DFL।
26. An agency problem in finance refers to a conflict of interest between:
অর্থায়নে একটি এজেন্সি সমস্যা (agency problem) কাদের মধ্যে স্বার্থের সংঘাতকে বোঝায়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Shareholders (principals) and management (agents) (শেয়ারহোল্ডার (মালিক) এবং ব্যবস্থাপনা (এজেন্ট) এর মধ্যে)
Explanation (ব্যাখ্যা): An agency problem arises from the separation of ownership (shareholders) and control (management). The conflict occurs when managers (agents) act in their own self-interest rather than in the best interest of the shareholders (principals), who own the company.
মালিকানা (শেয়ারহোল্ডার) এবং নিয়ন্ত্রণ (ব্যবস্থাপনা) পৃথকীকরণের কারণে একটি এজেন্সি সমস্যা দেখা দেয়। এই সংঘাত তখন ঘটে যখন ম্যানেজাররা (এজেন্ট) কোম্পানির মালিক শেয়ারহোল্ডারদের (মালিকদের) সর্বোত্তম স্বার্থের পরিবর্তে নিজেদের স্বার্থে কাজ করে।
27. Which of the following is an example of a spontaneous source of financing?
নীচের কোনটি স্বতঃস্ফূর্ত অর্থায়ন উৎসের (spontaneous source of financing) একটি উদাহরণ?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Trade credit (বাণিজ্যিক ঋণ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Spontaneous sources of financing are those that arise automatically in the normal course of business operations. As a company’s sales increase, its purchases from suppliers also increase, leading to a natural increase in trade credit (accounts payable). It doesn’t require explicit negotiation like a loan or share issue.
স্বতঃস্ফূর্ত অর্থায়ন উৎস হল সেগুলি যা ব্যবসায়িক কার্যক্রমের স্বাভাবিক গতিতে স্বয়ংক্রিয়ভাবে উদ্ভূত হয়। একটি কোম্পানির বিক্রয় বাড়ার সাথে সাথে সরবরাহকারীদের কাছ থেকে তার ক্রয়ও বৃদ্ধি পায়, যা বাণিজ্যিক ঋণের (প্রদেয় হিসাব) একটি স্বাভাবিক বৃদ্ধি ঘটায়। এর জন্য ঋণ বা শেয়ার ইস্যুর মতো সুস্পষ্ট আলোচনার প্রয়োজন হয় না।
28. In the formula for WACC, the cost of each component is weighted by its:
WACC-এর সূত্রে, প্রতিটি উপাদানের ব্যয়কে কিসের দ্বারা ভারযুক্ত করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Proportion in the company’s capital structure (কোম্পানির মূলধন কাঠামোতে তার অনুপাত)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Weighted Average Cost of Capital (WACC) is the average cost of all the capital sources (equity, debt, preference shares) used by a company. Each source’s cost is multiplied (weighted) by its proportion in the total capital structure, usually based on market values.
ভারযুক্ত গড় মূলধন ব্যয় (WACC) হল একটি কোম্পানির দ্বারা ব্যবহৃত সমস্ত মূলধন উৎসের (ইক্যুইটি, ঋণ, অগ্রাধিকার শেয়ার) গড় ব্যয়। প্রতিটি উৎসের ব্যয়কে মোট মূলধন কাঠামোতে তার অনুপাত দ্বারা গুণ (ভারযুক্ত) করা হয়, সাধারণত বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে।
29. If a project’s IRR is greater than the cost of capital, the project should be:
যদি একটি প্রকল্পের IRR মূলধনের ব্যয়ের চেয়ে বেশি হয়, তবে প্রকল্পটি:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Accepted (গ্রহণ করা উচিত)
Explanation (ব্যাখ্যা): The IRR represents the project’s expected rate of return. The cost of capital represents the minimum required rate of return. If the IRR (what the project is expected to earn) is greater than the cost of capital (what it costs to fund the project), the project will add value to the firm and should be accepted.
IRR প্রকল্পের প্রত্যাশিত আয়ের হারকে প্রতিনিধিত্ব করে। মূলধনের ব্যয় ন্যূনতম প্রয়োজনীয় আয়ের হারকে প্রতিনিধিত্ব করে। যদি IRR (প্রকল্পটি যা আয় করবে বলে আশা করা হচ্ছে) মূলধনের ব্যয়ের (প্রকল্পে অর্থায়নের খরচ) চেয়ে বেশি হয়, তবে প্রকল্পটি ফার্মের মূল্য বৃদ্ধি করবে এবং এটি গ্রহণ করা উচিত।
30. The ‘cash conversion cycle’ measures the time:
‘নগদ রূপান্তর চক্র’ (cash conversion cycle) কোন সময়টি পরিমাপ করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) From paying for raw materials to collecting cash from customers (কাঁচামালের জন্য অর্থ প্রদান থেকে গ্রাহকদের কাছ থেকে নগদ সংগ্রহ পর্যন্ত)
Explanation (ব্যাখ্যা): The cash conversion cycle (CCC) is a key working capital metric. It measures the number of days a company’s cash is tied up in the production and sales process of its inventory, from the payment for raw materials (payables) to the collection of cash from sales (receivables). Formula: CCC = DIO + DSO – DPO.
নগদ রূপান্তর চক্র (CCC) একটি গুরুত্বপূর্ণ কার্যকরী মূলধন মেট্রিক। এটি পরিমাপ করে যে একটি কোম্পানির নগদ কত দিন তার মজুদের উৎপাদন এবং বিক্রয় প্রক্রিয়ায় আবদ্ধ থাকে, কাঁচামালের জন্য অর্থ প্রদান (প্রদেয়) থেকে শুরু করে বিক্রয় থেকে নগদ সংগ্রহ (প্রাপ্য) পর্যন্ত। সূত্র: CCC = DIO + DSO – DPO।
31. According to Gordon’s Model, when r > k, the optimal dividend payout ratio is:
গর্ডনের মডেল (Gordon’s Model) অনুসারে, যখন r > k হয়, তখন সর্বোত্তম লভ্যাংশ প্রদান অনুপাত হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) 0%
Explanation (ব্যাখ্যা): In Gordon’s growth model, ‘r’ is the firm’s internal rate of return and ‘k’ is the cost of capital. If r > k, the firm can earn a higher return on its investments than the shareholders require. Therefore, to maximize firm value, the company should retain all its earnings (0% payout) to reinvest in these profitable projects.
গর্ডনের গ্রোথ মডেলে, ‘r’ হল ফার্মের অভ্যন্তরীণ আয়ের হার এবং ‘k’ হল মূলধনের ব্যয়। যদি r > k হয়, তাহলে ফার্ম তার বিনিয়োগে শেয়ারহোল্ডারদের প্রয়োজনীয়তার চেয়ে বেশি রিটার্ন অর্জন করতে পারে। অতএব, ফার্মের মূল্য সর্বাধিক করার জন্য, কোম্পানির উচিত এই লাভজনক প্রকল্পগুলিতে পুনঃবিনিয়োগ করার জন্য তার সমস্ত আয় ধরে রাখা (0% প্রদান)।
32. The process of evaluating and selecting long-term investments is known as:
দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ মূল্যায়ন ও নির্বাচন করার প্রক্রিয়াটি কী নামে পরিচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Capital Budgeting (মূলধন বাজেটিং)
Explanation (ব্যাখ্যা): Capital Budgeting (or investment appraisal) is the process a business undertakes to evaluate potential major projects or investments. These are long-term decisions involving large capital outlays, and they are crucial for a firm’s future profitability.
মূলধন বাজেটিং (বা বিনিয়োগ মূল্যায়ন) হল একটি প্রক্রিয়া যা একটি ব্যবসা সম্ভাব্য বড় প্রকল্প বা বিনিয়োগ মূল্যায়নের জন্য গ্রহণ করে। এগুলি হল দীর্ঘমেয়াদী সিদ্ধান্ত যাতে বড় মূলধনী ব্যয় জড়িত থাকে এবং এগুলি একটি ফার্মের ভবিষ্যতের লাভজনকতার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
33. A project has an initial investment of 1,00,000 and annual cash inflow of 25,000 for 5 years. What is the payback period?
একটি প্রকল্পের প্রাথমিক বিনিয়োগ ১,০০,০০০ এবং ৫ বছরের জন্য বার্ষিক নগদ প্রবাহ ২৫,০০০। পে-ব্যাক পিরিয়ড কত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) 4 years (৪ বছর)
Explanation (ব্যাখ্যা): The payback period for a project with even cash flows is calculated by dividing the initial investment by the annual cash inflow. Payback Period = Initial Investment / Annual Cash Inflow = 1,00,000 / 25,000 = 4 years.
সমান নগদ প্রবাহ সহ একটি প্রকল্পের পে-ব্যাক পিরিয়ড গণনা করা হয় প্রাথমিক বিনিয়োগকে বার্ষিক নগদ প্রবাহ দ্বারা ভাগ করে। পে-ব্যাক পিরিয়ড = প্রাথমিক বিনিয়োগ / বার্ষিক নগদ প্রবাহ = ১,০০,০০০ / ২৫,০০০ = ৪ বছর।
34. Which theory suggests that the capital structure of a firm is determined by a trade-off between the tax benefits of debt and the costs of financial distress?
কোন তত্ত্বটি প্রস্তাব করে যে একটি ফার্মের মূলধন কাঠামো ঋণের কর সুবিধা এবং আর্থিক সংকটের খরচের মধ্যে একটি লেনদেন (trade-off) দ্বারা নির্ধারিত হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Trade-off Theory (ট্রেড-অফ তত্ত্ব)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Trade-off Theory of capital structure posits that firms balance the benefits of debt (tax shield on interest) against the costs of debt (increased probability of financial distress and bankruptcy). The optimal capital structure is the point where the marginal benefit of debt equals its marginal cost.
মূলধন কাঠামোর ট্রেড-অফ তত্ত্বটি বলে যে ফার্মগুলি ঋণের সুবিধার (সুদের উপর কর ছাড়) সাথে ঋণের খরচের (আর্থিক সংকট এবং দেউলিয়াত্বের বর্ধিত সম্ভাবনা) ভারসাম্য বজায় রাখে। অনুকূল মূলধন কাঠামো হল সেই বিন্দু যেখানে ঋণের প্রান্তিক সুবিধা তার প্রান্তিক ব্যয়ের সমান হয়।
35. Financial risk arises due to the presence of:
আর্থিক ঝুঁকি (Financial risk) কিসের উপস্থিতির কারণে উদ্ভূত হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Fixed financial costs (like interest) (স্থায়ী আর্থিক ব্যয় (যেমন সুদ))
Explanation (ব্যাখ্যা): Financial risk is the additional risk placed on the common stockholders as a result of the decision to finance with debt. The presence of fixed financial costs, such as interest on debt, means that if the company’s operating income (EBIT) falls, the earnings available to shareholders can fall much more dramatically, increasing their risk.
আর্থিক ঝুঁকি হল ঋণ দিয়ে অর্থায়নের সিদ্ধান্তের ফলে সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের উপর স্থাপিত অতিরিক্ত ঝুঁকি। ঋণের সুদের মতো নির্দিষ্ট আর্থিক ব্যয়ের উপস্থিতি মানে হল যে যদি কোম্পানির অপারেটিং আয় (EBIT) কমে যায়, তবে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপলব্ধ আয় অনেক বেশি নাটকীয়ভাবে হ্রাস পেতে পারে, যা তাদের ঝুঁকি বাড়িয়ে দেয়।
36. A firm with a DOL of 2 and a DFL of 3 has a DCL of:
একটি ফার্মের DOL ২ এবং DFL ৩ হলে, তার DCL কত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) 6
Explanation (ব্যাখ্যা): The Degree of Combined Leverage (DCL) is calculated by multiplying the Degree of Operating Leverage (DOL) by the Degree of Financial Leverage (DFL). DCL = DOL × DFL = 2 × 3 = 6. This means a 1% change in sales will result in a 6% change in EPS.
সম্মিলিত লিভারেজের মাত্রা (DCL) গণনা করা হয় অপারেটিং লিভারেজের মাত্রা (DOL) কে আর্থিক লিভারেজের মাত্রা (DFL) দ্বারা গুণ করে। DCL = DOL × DFL = ২ × ৩ = ৬। এর মানে হল বিক্রয়ের ১% পরিবর্তন EPS-এ ৬% পরিবর্তন আনবে।
37. Hedge financing policy for working capital is also known as:
কার্যকরী মূলধনের জন্য হেজ ফাইন্যান্সিং নীতি (Hedge financing policy) কী নামেও পরিচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Matching approach (ম্যাচিং পদ্ধতি)
Explanation (ব্যাখ্যা): The matching approach, or hedging approach, involves matching the maturity of the financing source with the maturity of the asset being financed. Temporary current assets are financed with short-term funds, and permanent current assets and fixed assets are financed with long-term funds.
ম্যাচিং পদ্ধতি, বা হেজিং পদ্ধতি, অর্থায়নের উৎসের পরিপক্কতার সাথে অর্থায়ন করা সম্পদের পরিপক্কতার মিল ঘটানোকে বোঝায়। অস্থায়ী চলতি সম্পদ স্বল্পমেয়াদী তহবিল দিয়ে অর্থায়ন করা হয়, এবং স্থায়ী চলতি সম্পদ এবং স্থায়ী সম্পদ দীর্ঘমেয়াদী তহবিল দিয়ে অর্থায়ন করা হয়।
38. The cost of debt is calculated ‘after-tax’ because:
ঋণের ব্যয় ‘কর-পরবর্তী’ (after-tax) গণনা করা হয় কারণ:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Interest on debt is a tax-deductible expense (ঋণের উপর সুদ একটি কর-ছাড়যোগ্য ব্যয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): The interest paid on debt is treated as an expense for tax purposes, which reduces the company’s taxable income. This “tax shield” effectively lowers the cost of debt to the company. The after-tax cost of debt is calculated as: Pre-tax cost of debt × (1 – Tax Rate).
ঋণের উপর প্রদত্ত সুদ করের উদ্দেশ্যে একটি ব্যয় হিসাবে গণ্য করা হয়, যা কোম্পানির করযোগ্য আয় হ্রাস করে। এই “কর ঢাল” কার্যকরভাবে কোম্পানির জন্য ঋণের ব্যয় কমিয়ে দেয়। কর-পরবর্তী ঋণের ব্যয় গণনা করা হয়: কর-পূর্ব ঋণের ব্যয় × (১ – কর হার)।
39. The main drawback of the Accounting Rate of Return (ARR) method is that it:
হিসাবরক্ষণ আয়ের হার (ARR) পদ্ধতির প্রধান অসুবিধা হল এটি:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Ignores the time value of money and uses accounting profits (অর্থের সময় মূল্য উপেক্ষা করে এবং হিসাবরক্ষণ লাভ ব্যবহার করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The two primary weaknesses of the ARR method are that it does not discount future earnings (ignoring the time value of money) and it is based on accounting profits rather than cash flows, which are more relevant for financial decision-making.
ARR পদ্ধতির দুটি প্রাথমিক দুর্বলতা হল এটি ভবিষ্যতের আয়কে ডিসকাউন্ট করে না (অর্থের সময় মূল্য উপেক্ষা করে) এবং এটি নগদ প্রবাহের পরিবর্তে হিসাবরক্ষণ লাভের উপর ভিত্তি করে, যা আর্থিক সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য বেশি প্রাসঙ্গিক।
40. In a capital structure, what does ‘EBIT-EPS’ analysis seek to determine?
একটি মূলধন কাঠামোতে, ‘EBIT-EPS’ বিশ্লেষণ কী নির্ধারণ করতে চায়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The effect of different financing plans on EPS (EPS-এর উপর বিভিন্ন অর্থায়ন পরিকল্পনার প্রভাব)
Explanation (ব্যাখ্যা): EBIT-EPS analysis is a technique used to evaluate different capital structures (i.e., different mixes of debt and equity). It examines how Earnings Per Share (EPS) changes at various levels of Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) under different financing alternatives, helping to choose a plan that maximizes shareholder value.
EBIT-EPS বিশ্লেষণ হল একটি কৌশল যা বিভিন্ন মূলধন কাঠামো (অর্থাৎ, ঋণ এবং ইক্যুইটির বিভিন্ন মিশ্রণ) মূল্যায়নের জন্য ব্যবহৃত হয়। এটি পরীক্ষা করে যে বিভিন্ন অর্থায়ন বিকল্পের অধীনে সুদ এবং করের আগে আয়ের (EBIT) বিভিন্ন স্তরে শেয়ার প্রতি আয় (EPS) কীভাবে পরিবর্তিত হয়, যা শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য সর্বাধিক করে এমন একটি পরিকল্পনা বেছে নিতে সহায়তা করে।
41. The objective of working capital management is to maintain a balance between:
কার্যকরী মূলধন ব্যবস্থাপনার উদ্দেশ্য হল কিসের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখা?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Profitability and Liquidity (লাভজনকতা এবং তারল্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): Working capital management involves a trade-off. Holding high levels of current assets (like cash) increases liquidity but reduces profitability (as cash is a non-earning asset). Conversely, minimizing current assets can boost profitability but increases the risk of illiquidity. The goal is to find the optimal balance.
কার্যকরী মূলধন ব্যবস্থাপনার মধ্যে একটি লেনদেন জড়িত। উচ্চ স্তরের চলতি সম্পদ (যেমন নগদ) ধরে রাখলে তারল্য বৃদ্ধি পায় কিন্তু লাভজনকতা হ্রাস পায় (কারণ নগদ একটি অ-আয়কারী সম্পদ)। বিপরীতভাবে, চলতি সম্পদ কমালে লাভজনকতা বাড়তে পারে কিন্তু তারল্যহীনতার ঝুঁকি বাড়ায়। লক্ষ্য হল অনুকূল ভারসাম্য খুঁজে বের করা।
42. Which of the following is NOT a function of a finance manager?
নীচের কোনটি একজন ফিনান্স ম্যানেজারের কাজ নয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (D) Production Scheduling (উৎপাদন সময়সূচী)
Explanation (ব্যাখ্যা): The key functions of a finance manager are Investment (Capital Budgeting), Financing (Capital Structure), and Dividend decisions. Production scheduling is a function of the operations or production department, not the finance department.
একজন ফিনান্স ম্যানেজারের প্রধান কাজগুলি হল বিনিয়োগ (মূলধন বাজেটিং), অর্থায়ন (মূলধন কাঠামো), এবং লভ্যাংশ সিদ্ধান্ত। উৎপাদন সময়সূচী হল অপারেশন বা উৎপাদন বিভাগের কাজ, অর্থ বিভাগের নয়।
43. Retained earnings are:
সংরক্ষিত আয় (Retained earnings) হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The cumulative earnings of the company after paying dividends (লভ্যাংশ প্রদানের পর কোম্পানির ক্রমপুঞ্জিত আয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): Retained earnings represent the portion of a company’s net income that is not distributed to shareholders as dividends but is instead reinvested back into the business. It is a cumulative figure reported on the balance sheet under shareholders’ equity.
সংরক্ষিত আয় একটি কোম্পানির নিট আয়ের সেই অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে যা শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করা হয় না বরং ব্যবসায় পুনরায় বিনিয়োগ করা হয়। এটি একটি ক্রমপুঞ্জিত অঙ্ক যা ব্যালেন্স শীটে শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির অধীনে রিপোর্ট করা হয়।
44. A beta (β) of 1.2 for a stock means:
একটি স্টকের জন্য ১.২ বিটা (β) মানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The stock is 20% more volatile than the market (স্টকটি বাজারের চেয়ে ২০% বেশি অস্থির)
Explanation (ব্যাখ্যা): Beta is a measure of a stock’s volatility, or systematic risk, in relation to the overall market. A beta greater than 1 indicates that the stock is more volatile than the market. A beta of 1.2 suggests that if the market moves by 10%, the stock is expected to move by 12% in the same direction.
বিটা হল সামগ্রিক বাজারের সাপেক্ষে একটি স্টকের অস্থিরতা বা পদ্ধতিগত ঝুঁকির একটি পরিমাপ। ১-এর বেশি বিটা নির্দেশ করে যে স্টকটি বাজারের চেয়ে বেশি অস্থির। ১.২-এর একটি বিটা প্রস্তাব করে যে যদি বাজার ১০% নড়ে, তবে স্টকটি একই দিকে ১২% নড়বে বলে আশা করা হয়।
45. When comparing mutually exclusive projects, which method is generally considered superior?
পারস্পরিক বর্জনীয় প্রকল্পগুলির তুলনা করার সময়, কোন পদ্ধতিটি সাধারণত শ্রেষ্ঠ বলে মনে করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Net Present Value (NPV) (নিট বর্তমান মূল্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): For ranking mutually exclusive projects (where accepting one means rejecting others), NPV is considered the superior method. This is because IRR can sometimes give conflicting rankings, especially for projects with different scales or cash flow patterns. NPV directly measures the value added to the firm in absolute monetary terms.
পারস্পরিক বর্জনীয় প্রকল্পগুলির (যেখানে একটি গ্রহণ করলে অন্যগুলি প্রত্যাখ্যান করতে হয়) র্যাঙ্কিংয়ের জন্য, NPV-কে শ্রেষ্ঠ পদ্ধতি হিসাবে বিবেচনা করা হয়। কারণ IRR কখনও কখনও পরস্পরবিরোধী র্যাঙ্কিং দিতে পারে, বিশেষ করে বিভিন্ন আকারের বা নগদ প্রবাহের প্যাটার্নের প্রকল্পগুলির জন্য। NPV সরাসরি ফার্মের সাথে যোগ করা মূল্যকে পরম আর্থিক পরিভাষায় পরিমাপ করে।
46. The Pecking Order Theory of capital structure suggests that firms prefer to finance first with:
মূলধন কাঠামোর পেকিং অর্ডার তত্ত্ব (Pecking Order Theory) প্রস্তাব করে যে ফার্মগুলি প্রথমে কী দিয়ে অর্থায়ন করতে পছন্দ করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Internal funds (retained earnings) (অভ্যন্তরীণ তহবিল (সংরক্ষিত আয়))
Explanation (ব্যাখ্যা): The Pecking Order Theory states that firms follow a hierarchy for financing. They first prefer to use internal funds (retained earnings), then they turn to debt, and only as a last resort, they issue new equity. This is due to information asymmetry and signaling effects.
পেকিং অর্ডার তত্ত্ব বলে যে ফার্মগুলি অর্থায়নের জন্য একটি অনুক্রম অনুসরণ করে। তারা প্রথমে অভ্যন্তরীণ তহবিল (সংরক্ষিত আয়) ব্যবহার করতে পছন্দ করে, তারপর তারা ঋণের দিকে ঝোঁকে, এবং শুধুমাত্র শেষ উপায় হিসাবে, তারা নতুন ইক্যুইটি ইস্যু করে। এটি তথ্যের অসামঞ্জস্যতা এবং সংকেত প্রভাবের কারণে হয়।
47. Zero coupon bonds are bonds that:
জিরো কুপন বন্ড (Zero coupon bonds) হল সেই বন্ড যা:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Do not pay any periodic interest (coupon) (কোনো পর্যায়ক্রমিক সুদ (কুপন) প্রদান করে না)
Explanation (ব্যাখ্যা): A zero-coupon bond is a debt security that does not pay interest. Instead, it is issued at a deep discount to its face value, and the investor’s return comes from the gradual appreciation of the bond’s value up to its face value at maturity.
একটি জিরো-কুপন বন্ড হল একটি ঋণ সুরক্ষা যা সুদ প্রদান করে না। পরিবর্তে, এটি তার অভিহিত মূল্যের চেয়ে অনেক কম দামে ইস্যু করা হয়, এবং বিনিয়োগকারীর রিটার্ন আসে মেয়াদপূর্তিতে বন্ডের অভিহিত মূল্য পর্যন্ত তার মূল্যের ক্রমান্বয়ে বৃদ্ধি থেকে।
48. The break-even point in terms of EBIT is the level where:
EBIT-এর পরিপ্রেক্ষিতে ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট হল সেই স্তর যেখানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) EPS is zero (EPS শূন্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): The financial break-even point is the level of EBIT at which the firm’s Earnings Per Share (EPS) is zero. At this level of EBIT, the earnings are just sufficient to cover the fixed financial costs (interest and preference dividends).
আর্থিক ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট হল EBIT-এর সেই স্তর যেখানে ফার্মের শেয়ার প্রতি আয় (EPS) শূন্য। EBIT-এর এই স্তরে, আয় শুধুমাত্র নির্দিষ্ট আর্থিক খরচ (সুদ এবং অগ্রাধিকার লভ্যাংশ) মেটানোর জন্য যথেষ্ট।
49. What is the main assumption of the dividend relevance theories (Walter, Gordon)?
লভ্যাংশ প্রাসঙ্গিকতা তত্ত্বের (ওয়াল্টার, গর্ডন) প্রধান অনুমান কী?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) The firm uses only internal financing (retained earnings) for investments (ফার্ম বিনিয়োগের জন্য শুধুমাত্র অভ্যন্তরীণ অর্থায়ন (সংরক্ষিত আয়) ব্যবহার করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): A key assumption of both Walter’s and Gordon’s models is that the firm finances all its investments exclusively through retained earnings. No external financing (like debt or new equity) is used. This directly links the dividend decision (how much to retain) with the investment decision.
ওয়াল্টার এবং গর্ডন উভয়ের মডেলের একটি মূল অনুমান হল যে ফার্ম তার সমস্ত বিনিয়োগ একচেটিয়াভাবে সংরক্ষিত আয়ের মাধ্যমে অর্থায়ন করে। কোনো বাহ্যিক অর্থায়ন (যেমন ঋণ বা নতুন ইক্যুইটি) ব্যবহার করা হয় না। এটি সরাসরি লভ্যাংশ সিদ্ধান্তকে (কতটা ধরে রাখতে হবে) বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের সাথে যুক্ত করে।
50. A conservative working capital policy is characterized by:
একটি রক্ষণশীল কার্যকরী মূলধন নীতির (conservative working capital policy) বৈশিষ্ট্য হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Low risk and low profitability (নিম্ন ঝুঁকি এবং নিম্ন লাভজনকতা)
Explanation (ব্যাখ্যা): A conservative policy involves holding high levels of current assets and financing them with long-term, more expensive funds. This reduces the risk of illiquidity (low risk) but also reduces profitability because long-term funds are costlier and excess current assets (like cash) have low returns.
একটি রক্ষণশীল নীতিতে উচ্চ স্তরের চলতি সম্পদ ধরে রাখা এবং সেগুলিকে দীর্ঘমেয়াদী, আরও ব্যয়বহুল তহবিল দিয়ে অর্থায়ন করা জড়িত। এটি তারল্যহীনতার ঝুঁকি হ্রাস করে (নিম্ন ঝুঁকি) কিন্তু লাভজনকতাও হ্রাস করে কারণ দীর্ঘমেয়াদী তহবিল ব্যয়বহুল এবং অতিরিক্ত চলতি সম্পদের (যেমন নগদ) রিটার্ন কম থাকে।
51. The term “Capital Structure” refers to:
“মূলধন কাঠামো” (Capital Structure) শব্দটি বলতে বোঝায়:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The mix of long-term sources of funds, such as debt and equity (ঋণ এবং ইক্যুইটির মতো দীর্ঘমেয়াদী তহবিলের উৎসের মিশ্রণ)
Explanation (ব্যাখ্যা): Capital structure is the particular combination of debt and equity used by a company to finance its overall operations and growth. It focuses on the long-term financing mix of the firm.
মূলধন কাঠামো হল একটি কোম্পানির তার সামগ্রিক কার্যক্রম এবং বৃদ্ধির জন্য ব্যবহৃত ঋণ এবং ইক্যুইটির বিশেষ সংমিশ্রণ। এটি ফার্মের দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়ন মিশ্রণের উপর মনোযোগ দেয়।
52. If NPV is positive, what is the relationship between IRR and the cost of capital (k)?
যদি NPV ধনাত্মক হয়, তাহলে IRR এবং মূলধনের ব্যয় (k)-এর মধ্যে সম্পর্ক কী?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) IRR > k
Explanation (ব্যাখ্যা): A positive Net Present Value (NPV) means that the project’s expected return is greater than its cost of capital. The Internal Rate of Return (IRR) is the project’s expected return. Therefore, if NPV > 0, it logically follows that IRR > k.
একটি ধনাত্মক নিট বর্তমান মূল্য (NPV) মানে হল যে প্রকল্পের প্রত্যাশিত আয় তার মূলধনের ব্যয়ের চেয়ে বেশি। অভ্যন্তরীণ আয়ের হার (IRR) হল প্রকল্পের প্রত্যাশিত আয়। অতএব, যদি NPV > ০ হয়, তাহলে যৌক্তিকভাবে IRR > k হবে।
53. A stock dividend:
একটি স্টক লভ্যাংশ (Stock dividend):
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Does not affect the cash balance of the firm (ফার্মের নগদ ব্যালেন্সকে প্রভাবিত করে না)
Explanation (ব্যাখ্যা): A stock dividend is the payment of additional shares to existing shareholders instead of cash. It is a non-cash transaction. It merely reallocates amounts within the shareholders’ equity section (from retained earnings to share capital) and does not involve any cash outflow.
একটি স্টক লভ্যাংশ হল নগদের পরিবর্তে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের অতিরিক্ত শেয়ার প্রদান। এটি একটি অ-নগদ লেনদেন। এটি শুধুমাত্র শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি বিভাগের মধ্যে পরিমাণ পুনরায় বরাদ্দ করে (সংরক্ষিত আয় থেকে শেয়ার মূলধনে) এবং কোনো নগদ বহিঃপ্রবাহ জড়িত থাকে না।
54. Systematic risk is also known as:
পদ্ধতিগত ঝুঁকি (Systematic risk) কী নামেও পরিচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Market risk or non-diversifiable risk (বাজার ঝুঁকি বা অ-বৈচিত্র্যযোগ্য ঝুঁকি)
Explanation (ব্যাখ্যা): Systematic risk affects the entire market or a large segment of it. It is caused by factors like inflation, interest rate changes, and political instability. Because it affects all investments, it cannot be eliminated through diversification and is hence called non-diversifiable or market risk.
পদ্ধতিগত ঝুঁকি সমগ্র বাজার বা তার একটি বড় অংশকে প্রভাবিত করে। এটি মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হারের পরিবর্তন এবং রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতার মতো কারণগুলির দ্বারা ঘটে। যেহেতু এটি সমস্ত বিনিয়োগকে প্রভাবিত করে, তাই এটি বৈচিত্র্যায়নের মাধ্যমে দূর করা যায় না এবং তাই একে অ-বৈচিত্র্যযোগ্য বা বাজার ঝুঁকি বলা হয়।
55. Which of the following increases the degree of financial leverage (DFL)?
নীচের কোনটি আর্থিক লিভারেজের মাত্রা (DFL) বৃদ্ধি করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) An increase in fixed interest charges (নির্দিষ্ট সুদের চার্জে বৃদ্ধি)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Degree of Financial Leverage (DFL) is calculated as EBIT / EBT (or EBIT / (EBIT – Interest)). A higher level of fixed interest charges (from more debt) increases the DFL, making the company’s EPS more sensitive to changes in EBIT.
আর্থিক লিভারেজের মাত্রা (DFL) গণনা করা হয় EBIT / EBT (বা EBIT / (EBIT – সুদ)) হিসাবে। নির্দিষ্ট সুদের চার্জের একটি উচ্চ স্তর (বেশি ঋণ থেকে) DFL বৃদ্ধি করে, যা কোম্পানির EPS-কে EBIT-এর পরিবর্তনে আরও সংবেদনশীল করে তোলে।
56. Commercial Paper is an unsecured promissory note issued by:
বাণিজ্যিক পত্র (Commercial Paper) হল একটি অসুরক্ষিত প্রতিশ্রুতি নোট যা কারা ইস্যু করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Large, creditworthy corporations (বড়, ঋণযোগ্য কর্পোরেশন)
Explanation (ব্যাখ্যা): Commercial Paper (CP) is a short-term, unsecured debt instrument issued by companies with high credit ratings to finance their short-term needs like accounts payable and inventories. Because it is unsecured, only financially strong firms can issue it.
বাণিজ্যিক পত্র (CP) হল একটি স্বল্পমেয়াদী, অসুরক্ষিত ঋণ উপকরণ যা উচ্চ ক্রেডিট রেটিং সহ কোম্পানিগুলি তাদের স্বল্পমেয়াদী প্রয়োজন যেমন প্রদেয় হিসাব এবং মজুদ অর্থায়নের জন্য ইস্যু করে। যেহেতু এটি অসুরক্ষিত, তাই শুধুমাত্র আর্থিকভাবে শক্তিশালী ফার্মগুলি এটি ইস্যু করতে পারে।
57. The indifference point between two financing plans is the EBIT level at which:
দুটি অর্থায়ন পরিকল্পনার মধ্যে নিরপেক্ষ বিন্দু (indifference point) হল সেই EBIT স্তর যেখানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) The EPS is the same for both plans (উভয় পরিকল্পনার জন্য EPS একই)
Explanation (ব্যাখ্যা): The indifference point in EBIT-EPS analysis is the level of EBIT at which the Earnings Per Share (EPS) will be identical regardless of which of the two financing plans is chosen. It helps in deciding which plan is better at different levels of operating profit.
EBIT-EPS বিশ্লেষণে নিরপেক্ষ বিন্দু হল EBIT-এর সেই স্তর যেখানে দুটি অর্থায়ন পরিকল্পনার মধ্যে কোনটি বেছে নেওয়া হোক না কেন শেয়ার প্রতি আয় (EPS) একই হবে। এটি অপারেটিং লাভের বিভিন্ন স্তরে কোন পরিকল্পনাটি ভাল তা সিদ্ধান্ত নিতে সহায়তা করে।
58. A project with an initial cost of 50,000 has an average annual profit after tax of 10,000. The average book value of the investment is 25,000. What is the ARR?
৫০,০০০ প্রাথমিক ব্যয়ের একটি প্রকল্পের কর-পরবর্তী গড় বার্ষিক লাভ ১০,০০০। বিনিয়োগের গড় পুস্তক মূল্য ২৫,০০০। ARR কত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) 40%
Explanation (ব্যাখ্যা): The Accounting Rate of Return (ARR) is calculated as Average Annual Profit / Average Investment. Here, ARR = 10,000 / 25,000 = 0.40 or 40%.
হিসাবরক্ষণ আয়ের হার (ARR) গণনা করা হয় গড় বার্ষিক লাভ / গড় বিনিয়োগ হিসাবে। এখানে, ARR = ১০,০০০ / ২৫,০০০ = ০.৪০ বা ৪০%।
59. The signaling theory of dividends suggests that:
লভ্যাংশের সংকেত তত্ত্ব (signaling theory) প্রস্তাব করে যে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Changes in dividends convey information about future earnings (লভ্যাংশের পরিবর্তন ভবিষ্যতের আয় সম্পর্কে তথ্য বহন করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The signaling theory posits that because managers have more information about the firm’s prospects than investors (information asymmetry), dividend announcements act as a signal. An increase in dividends signals management’s confidence in future earnings, while a cut signals a poor outlook.
সংকেত তত্ত্বটি বলে যে যেহেতু ম্যানেজারদের ফার্মের সম্ভাবনা সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের চেয়ে বেশি তথ্য থাকে (তথ্যের অসামঞ্জস্যতা), তাই লভ্যাংশ ঘোষণা একটি সংকেত হিসাবে কাজ করে। লভ্যাংশে বৃদ্ধি ভবিষ্যতের আয়ের প্রতি ব্যবস্থাপনার আস্থা সংকেত দেয়, যখন একটি হ্রাস একটি দুর্বল দৃষ্টিভঙ্গির সংকেত দেয়।
60. The cost of equity can be calculated using:
ইক্যুইটির ব্যয় (cost of equity) কী ব্যবহার করে গণনা করা যেতে পারে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The Capital Asset Pricing Model (CAPM) (মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Capital Asset Pricing Model (CAPM) is a widely used method to estimate the cost of equity. The formula is: Cost of Equity = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return – Risk-Free Rate). Other methods include the Dividend Growth Model.
মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (CAPM) ইক্যুইটির ব্যয় অনুমান করার জন্য একটি বহুল ব্যবহৃত পদ্ধতি। সূত্রটি হল: ইক্যুইটির ব্যয় = ঝুঁকিমুক্ত হার + বিটা × (বাজার রিটার্ন – ঝুঁকিমুক্ত হার)। অন্যান্য পদ্ধতির মধ্যে লভ্যাংশ বৃদ্ধি মডেল অন্তর্ভুক্ত।
61. Which of the following describes the ‘financing’ function of financial management?
নীচের কোনটি আর্থিক ব্যবস্থাপনার ‘অর্থায়ন’ (financing) কার্যকে বর্ণনা করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Deciding the best mix of debt and equity (ঋণ এবং ইক্যুইটির সেরা মিশ্রণ স্থির করা)
Explanation (ব্যাখ্যা): The financing function (or financing decision) is concerned with raising funds from various sources and deciding on the capital structure. It involves determining the optimal proportion of debt and equity to minimize the cost of capital and maximize firm value.
অর্থায়ন কার্য (বা অর্থায়ন সিদ্ধান্ত) বিভিন্ন উৎস থেকে তহবিল সংগ্রহ এবং মূলধন কাঠামো স্থির করার সাথে সম্পর্কিত। এটি মূলধনের ব্যয় সর্বনিম্ন করতে এবং ফার্মের মূল্য সর্বাধিক করতে ঋণ এবং ইক্যুইটির সর্বোত্তম অনুপাত নির্ধারণের সাথে জড়িত।
62. The time value of money concept suggests that:
অর্থের সময় মূল্য (time value of money) ধারণাটি প্রস্তাব করে যে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) A rupee today is worth more than a rupee tomorrow (আজকের এক টাকা আগামীকালের এক টাকার চেয়ে বেশি মূল্যবান)
Explanation (ব্যাখ্যা): The time value of money is the principle that a sum of money is worth more now than the same sum will be at a future date due to its potential earning capacity. This core principle of finance holds that, provided money can earn interest, any amount of money is worth more the sooner it is received.
অর্থের সময় মূল্য হল সেই নীতি যা অনুসারে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ এখন তার সম্ভাব্য উপার্জন ক্ষমতার কারণে ভবিষ্যতের একই পরিমাণের চেয়ে বেশি মূল্যবান। অর্থায়নের এই মূল নীতিটি ধরে রাখে যে, যদি অর্থ সুদ উপার্জন করতে পারে, তবে যে কোনো পরিমাণ অর্থ যত তাড়াতাড়ি পাওয়া যাবে ততই বেশি মূল্যবান হবে।
63. What is venture capital?
ভেঞ্চার ক্যাপিটাল (Venture capital) কী?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Equity financing for startups and early-stage companies (স্টার্টআপ এবং প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলির জন্য ইক্যুইটি অর্থায়ন)
Explanation (ব্যাখ্যা): Venture capital is a form of private equity financing that is provided by venture capital firms or funds to startups, early-stage, and emerging companies that have been deemed to have high growth potential or which have demonstrated high growth.
ভেঞ্চার ক্যাপিটাল হল এক ধরনের প্রাইভেট ইক্যুইটি অর্থায়ন যা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম বা তহবিল দ্বারা স্টার্টআপ, প্রাথমিক-পর্যায়ের এবং উদীয়মান কোম্পানিগুলিকে প্রদান করা হয় যাদের উচ্চ বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে বা যারা উচ্চ বৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে।
64. The point of no financial leverage is when:
আর্থিক লিভারেজ-শূন্য বিন্দু (point of no financial leverage) হল যখন:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The company is entirely equity financed (কোম্পানিটি সম্পূর্ণরূপে ইক্যুইটি দ্বারা অর্থায়িত)
Explanation (ব্যাখ্যা): Financial leverage arises from the use of fixed-cost financing, which is primarily debt. If a company has no debt in its capital structure and is financed 100% by equity, it has no fixed financial charges (interest), and therefore, no financial leverage. Its DFL would be 1.
আর্থিক লিভারেজ নির্দিষ্ট-খরচ অর্থায়নের ব্যবহার থেকে উদ্ভূত হয়, যা মূলত ঋণ। যদি একটি কোম্পানির মূলধন কাঠামোতে কোনো ঋণ না থাকে এবং এটি ১০০% ইক্যুইটি দ্বারা অর্থায়িত হয়, তবে এর কোনো নির্দিষ্ট আর্থিক চার্জ (সুদ) থাকে না, এবং অতএব, কোনো আর্থিক লিভারেজ থাকে না। এর DFL হবে ১।
65. Miller and Modigliani’s dividend irrelevance argument is based on:
মিলার এবং মোডিগ্লিয়ানির লভ্যাংশ অপ্রাসঙ্গিকতার যুক্তি কিসের উপর ভিত্তি করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The concept of arbitrage (আর্বিট্রেজ-এর ধারণা)
Explanation (ব্যাখ্যা): The core of the MM dividend irrelevance theory is the arbitrage process. They argue that if two identical firms have different values due to different dividend policies, investors will engage in arbitrage (e.g., selling shares of the overvalued firm and buying shares of the undervalued firm) until the values are equal. This process makes the dividend policy irrelevant to the firm’s value.
MM লভ্যাংশ অপ্রাসঙ্গিকতা তত্ত্বের মূল হল আর্বিট্রেজ প্রক্রিয়া। তারা যুক্তি দেয় যে যদি দুটি একই রকম ফার্মের বিভিন্ন লভ্যাংশ নীতির কারণে বিভিন্ন মূল্য থাকে, তবে বিনিয়োগকারীরা আর্বিট্রেজে জড়িত হবে (যেমন, অতিমূল্যায়িত ফার্মের শেয়ার বিক্রি করা এবং অবমূল্যায়িত ফার্মের শেয়ার কেনা) যতক্ষণ না মূল্য সমান হয়। এই প্রক্রিয়াটি লভ্যাংশ নীতিকে ফার্মের মূল্যের জন্য অপ্রাসঙ্গিক করে তোলে।
66. A high debt-to-equity ratio generally means:
একটি উচ্চ ঋণ-ইক্যুইটি অনুপাত (debt-to-equity ratio) সাধারণত মানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Higher financial risk and potentially higher return (উচ্চ আর্থিক ঝুঁকি এবং সম্ভাব্য উচ্চ রিটার্ন)
Explanation (ব্যাখ্যা): A high debt-to-equity ratio indicates that a company has been aggressive in financing its growth with debt. This can result in volatile earnings and higher financial risk due to the fixed interest payments. However, if the company can earn a return on the borrowed funds that is greater than the interest cost, it can magnify the returns to shareholders.
একটি উচ্চ ঋণ-ইক্যুইটি অনুপাত নির্দেশ করে যে একটি কোম্পানি ঋণ দিয়ে তার বৃদ্ধিকে অর্থায়নে আক্রমণাত্মক হয়েছে। এটি নির্দিষ্ট সুদ প্রদানের কারণে অস্থির আয় এবং উচ্চতর আর্থিক ঝুঁকির কারণ হতে পারে। যাইহোক, যদি কোম্পানি ধার করা তহবিলের উপর সুদের খরচের চেয়ে বেশি রিটার্ন অর্জন করতে পারে, তবে এটি শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্ন বাড়াতে পারে।
67. The Baumol model of cash management is similar to which inventory management model?
নগদ ব্যবস্থাপনার বমল মডেল (Baumol model) কোন ইনভেন্টরি ম্যানেজমেন্ট মডেলের মতো?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Economic Order Quantity (EOQ) (ইকোনমিক অর্ডার কোয়ান্টিটি)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Baumol model applies the Economic Order Quantity (EOQ) logic to cash management. It helps determine the optimal amount of cash to raise by selling securities or borrowing, by balancing the transaction costs (cost of converting securities to cash) and the opportunity costs (interest lost by holding cash).
বমল মডেল ইকোনমিক অর্ডার কোয়ান্টিটি (EOQ) যুক্তিকে নগদ ব্যবস্থাপনায় প্রয়োগ করে। এটি লেনদেন খরচ (সিকিউরিটিজকে নগদে রূপান্তর করার খরচ) এবং সুযোগ খরচ (নগদ ধরে রাখার কারণে হারানো সুদ) এর মধ্যে ভারসাম্য বজায় রেখে সিকিউরিটিজ বিক্রি বা ধার করে তোলার জন্য সর্বোত্তম পরিমাণ নগদ নির্ধারণ করতে সহায়তা করে।
68. Sunk costs in capital budgeting should be:
মূলধন বাজেটিং-এ নিমজ্জিত ব্যয় (Sunk costs) কী করা উচিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Ignored in the decision-making process (সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়ায় উপেক্ষা করা উচিত)
Explanation (ব্যাখ্যা): Sunk costs are past costs that have already been incurred and cannot be recovered. Since they are not incremental cash flows resulting from the project decision, they are irrelevant to the capital budgeting analysis and should be ignored.
নিমজ্জিত ব্যয় হল অতীত ব্যয় যা ইতিমধ্যেই করা হয়েছে এবং পুনরুদ্ধার করা যাবে না। যেহেতু এগুলি প্রকল্প সিদ্ধান্তের ফলে সৃষ্ট বর্ধিত নগদ প্রবাহ নয়, তাই এগুলি মূলধন বাজেটিং বিশ্লেষণের জন্য অপ্রাসঙ্গিক এবং উপেক্ষা করা উচিত।
69. The weighted average cost of capital (WACC) is the:
ভারযুক্ত গড় মূলধন ব্যয় (WACC) হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Overall required rate of return for the firm as a whole (সমগ্র ফার্মের জন্য সামগ্রিক প্রয়োজনীয় রিটার্ন হার)
Explanation (ব্যাখ্যা): WACC represents the blended cost of capital across all sources, including equity, debt, and preferred stock. It is the minimum return a company must earn on its existing asset base to satisfy its creditors, owners, and other providers of capital. It is often used as the discount rate for capital budgeting projects.
WACC ইক্যুইটি, ঋণ এবং অগ্রাধিকার স্টক সহ সমস্ত উৎস জুড়ে মূলধনের মিশ্র ব্যয়কে প্রতিনিধিত্ব করে। এটি হল ন্যূনতম রিটার্ন যা একটি কোম্পানিকে তার বিদ্যমান সম্পদ ভিত্তির উপর উপার্জন করতে হবে তার পাওনাদার, মালিক এবং মূলধনের অন্যান্য সরবরাহকারীদের সন্তুষ্ট করতে। এটি প্রায়শই মূলধন বাজেটিং প্রকল্পগুলির জন্য ডিসকাউন্ট রেট হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
70. An operating cycle is the time period between:
একটি অপারেটিং সাইকেল (operating cycle) হল কোন সময়কাল?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The acquisition of inventory and the collection of cash from receivables (মজুদ পণ্য অধিগ্রহণ এবং প্রাপ্য হিসাব থেকে নগদ সংগ্রহের মধ্যে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The operating cycle measures the time it takes for a business to convert its inventory into cash. It starts with the purchase of inventory and ends with the collection of cash from the sale of that inventory. Formula: Operating Cycle = Days of Inventory Outstanding (DIO) + Days Sales Outstanding (DSO).
অপারেটিং সাইকেল একটি ব্যবসার তার মজুদ পণ্যকে নগদে রূপান্তর করতে যে সময় লাগে তা পরিমাপ করে। এটি মজুদ পণ্য কেনার সাথে শুরু হয় এবং সেই মজুদ পণ্য বিক্রির থেকে নগদ সংগ্রহের সাথে শেষ হয়। সূত্র: অপারেটিং সাইকেল = মজুদ বকেয়া দিন (DIO) + বিক্রয় বকেয়া দিন (DSO)।
71. If DOL is 1, it means the firm has:
যদি DOL ১ হয়, তবে এর অর্থ হল ফার্মটির:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) No fixed operating costs (কোনো স্থায়ী পরিচালন ব্যয় নেই)
Explanation (ব্যাখ্যা): Degree of Operating Leverage (DOL) is calculated as Contribution / EBIT. If there are no fixed operating costs, then EBIT = Contribution. In this case, DOL = Contribution / Contribution = 1. This signifies that the firm has no operating leverage.
অপারেটিং লিভারেজের মাত্রা (DOL) গণনা করা হয় কন্ট্রিবিউশন / EBIT হিসাবে। যদি কোনো স্থায়ী পরিচালন ব্যয় না থাকে, তবে EBIT = কন্ট্রিবিউশন। এই ক্ষেত্রে, DOL = কন্ট্রিবিউশন / কন্ট্রিবিউশন = ১। এটি নির্দেশ করে যে ফার্মের কোনো অপারেটিং লিভারেজ নেই।
72. The “residual theory of dividends” suggests that dividends should be paid:
লভ্যাংশের “অবশিষ্ট তত্ত্ব” (residual theory of dividends) প্রস্তাব করে যে লভ্যাংশ প্রদান করা উচিত:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Only after all profitable investment opportunities have been financed (সমস্ত লাভজনক বিনিয়োগের সুযোগ অর্থায়নের পরেই)
Explanation (ব্যাখ্যা): The residual theory treats dividends as a leftover or residual. According to this theory, a firm should first use its earnings to finance all its positive-NPV projects. If there are any earnings left over after funding these projects, they should be paid out as dividends.
অবশিষ্ট তত্ত্ব লভ্যাংশকে একটি অবশিষ্ট বা বাকি অংশ হিসাবে বিবেচনা করে। এই তত্ত্ব অনুসারে, একটি ফার্মের উচিত প্রথমে তার সমস্ত ধনাত্মক-NPV প্রকল্পে অর্থায়নের জন্য তার আয় ব্যবহার করা। এই প্রকল্পগুলিতে অর্থায়নের পরে যদি কোনো আয় অবশিষ্ট থাকে, তবে সেগুলি লভ্যাংশ হিসাবে প্রদান করা উচিত।
73. Profitability Index (PI) is the ratio of:
লাভজনকতা সূচক (Profitability Index) হল কিসের অনুপাত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Present Value of Cash Inflows to Initial Investment (নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য থেকে প্রাথমিক বিনিয়োগের)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Profitability Index (PI), also known as the benefit-cost ratio, is calculated by dividing the present value of future expected cash flows by the initial investment amount. A PI greater than 1.0 indicates a profitable investment.
লাভজনকতা সূচক (PI), যা ব্যয়-সুবিধা অনুপাত হিসাবেও পরিচিত, ভবিষ্যতের প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যকে প্রাথমিক বিনিয়োগের পরিমাণ দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়। ১.০-এর চেয়ে বেশি PI একটি লাভজনক বিনিয়োগ নির্দেশ করে।
74. Which of the following is an internal source of finance?
নীচের কোনটি অর্থের অভ্যন্তরীণ উৎস?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Retained earnings (সংরক্ষিত আয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): Internal sources of finance are funds generated from within the business itself. Retained earnings, which is the part of profit kept back in the business, is the primary internal source of long-term finance. All other options are external sources.
অর্থের অভ্যন্তরীণ উৎস হল ব্যবসার ভিতর থেকেই উৎপন্ন তহবিল। সংরক্ষিত আয়, যা লাভের একটি অংশ ব্যবসায় রেখে দেওয়া হয়, দীর্ঘমেয়াদী অর্থের প্রাথমিক অভ্যন্তরীণ উৎস। অন্য সব বিকল্প হল বাহ্যিক উৎস।
75. Financial management is mainly concerned with:
আর্থিক ব্যবস্থাপনা প্রধানত কীসের সাথে সম্পর্কিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) The procurement and effective utilization of funds (তহবিল সংগ্রহ এবং তার কার্যকর ব্যবহার)
Explanation (ব্যাখ্যা): Financial management encompasses both the acquisition (procurement) of funds on the best possible terms and the efficient and effective use (utilization) of those funds to achieve the firm’s objectives, primarily wealth maximization.
আর্থিক ব্যবস্থাপনা সর্বোত্তম সম্ভাব্য শর্তে তহবিল সংগ্রহ (procurement) এবং ফার্মের উদ্দেশ্য, প্রধানত সম্পদ সর্বাধিকীকরণ, অর্জনের জন্য সেই তহবিলের দক্ষ ও কার্যকর ব্যবহার (utilization) উভয়কেই অন্তর্ভুক্ত করে।
76. The cost of irredeemable preference shares is calculated as:
অশোধনীয় অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় (cost of irredeemable preference shares) কীভাবে গণনা করা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Dividend per share / Market price per share (শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ / শেয়ার প্রতি বাজার মূল্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): The cost of irredeemable (perpetual) preference shares (Kp) is the fixed dividend per share (Dp) divided by the net proceeds or market price per share (P0). Formula: Kp = Dp / P0.
অশোধনীয় (চিরস্থায়ী) অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় (Kp) হল শেয়ার প্রতি নির্দিষ্ট লভ্যাংশ (Dp) কে শেয়ার প্রতি নিট প্রাপ্তি বা বাজার মূল্য (P0) দ্বারা ভাগ করে পাওয়া যায়। সূত্র: Kp = Dp / P0।
77. In capital budgeting, an opportunity cost is:
মূলধন বাজেটিং-এ, একটি সুযোগ ব্যয় (opportunity cost) হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The value of the next best alternative foregone (পরবর্তী সেরা বিকল্পটি ছেড়ে দেওয়ার মূল্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): An opportunity cost is the potential benefit that is given up when one alternative is chosen over another. In capital budgeting, if a project uses an existing asset, the opportunity cost is the cash flow that the asset could have generated if it were not used in the project (e.g., its sale value). It is a relevant cost.
সুযোগ ব্যয় হল সেই সম্ভাব্য সুবিধা যা একটি বিকল্প অন্যটির চেয়ে বেছে নেওয়ার সময় ছেড়ে দেওয়া হয়। মূলধন বাজেটিং-এ, যদি একটি প্রকল্প একটি বিদ্যমান সম্পদ ব্যবহার করে, তবে সুযোগ ব্যয় হল সেই নগদ প্রবাহ যা সম্পদটি প্রকল্পে ব্যবহার না করা হলে উৎপন্ন করতে পারত (যেমন, তার বিক্রয় মূল্য)। এটি একটি প্রাসঙ্গিক ব্যয়।
78. The term ‘float’ in cash management refers to:
নগদ ব্যবস্থাপনায় ‘ফ্লোট’ (float) শব্দটি বলতে কী বোঝায়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The difference between the bank balance and the book balance of cash (ব্যাংক ব্যালেন্স এবং নগদের বইয়ের ব্যালেন্সের মধ্যে পার্থক্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): Float is the time delay in the payment system. It represents the amount of money tied up between the time a payment is initiated and the time it is cleared, resulting in a difference between the cash balance on the company’s books and the balance at the bank.
ফ্লোট হল পেমেন্ট সিস্টেমে সময়ের বিলম্ব। এটি একটি পেমেন্ট শুরু হওয়ার সময় এবং এটি ক্লিয়ার হওয়ার সময়ের মধ্যে আবদ্ধ থাকা অর্থের পরিমাণকে প্রতিনিধিত্ব করে, যার ফলে কোম্পানির বইয়ের নগদ ব্যালেন্স এবং ব্যাংকের ব্যালেন্সের মধ্যে একটি পার্থক্য তৈরি হয়।
79. A stable dividend policy is one where:
একটি স্থিতিশীল লভ্যাংশ নীতি (stable dividend policy) হল যেখানে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The firm pays a constant dividend per share, or increases it at a steady rate (ফার্ম শেয়ার প্রতি একটি স্থির লভ্যাংশ প্রদান করে, বা এটি একটি স্থির হারে বৃদ্ধি করে)
Explanation (ব্যাখ্যা): A stable dividend policy is preferred by many investors because it reduces uncertainty. It involves paying a consistent dividend amount each period or ensuring a steady, predictable growth in dividends. This contrasts with a policy where dividends are a constant percentage of fluctuating earnings.
একটি স্থিতিশীল লভ্যাংশ নীতি অনেক বিনিয়োগকারী পছন্দ করে কারণ এটি অনিশ্চয়তা হ্রাস করে। এটি প্রতিটি সময়কালে একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ লভ্যাংশ পরিমাণ প্রদান করা বা লভ্যাংশে একটি স্থির, অনুমানযোগ্য বৃদ্ধি নিশ্চিত করা জড়িত। এটি এমন একটি নীতির সাথে বিপরীত যেখানে লভ্যাংশ ওঠানামাকারী আয়ের একটি স্থির শতাংশ।
80. The Net Income (NI) approach to capital structure assumes that:
মূলধন কাঠামোর নিট আয় (NI) পদ্ধতি অনুমান করে যে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) The cost of debt and cost of equity are constant (ঋণের ব্যয় এবং ইক্যুইটির ব্যয় স্থির)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Net Income (NI) approach, an early capital structure theory, makes the simplifying assumption that both the cost of debt (Kd) and the cost of equity (Ke) remain constant regardless of the level of leverage. Because debt is cheaper than equity, this leads to the conclusion that WACC decreases and firm value increases continuously as more debt is used.
নিট আয় (NI) পদ্ধতি, একটি প্রাথমিক মূলধন কাঠামো তত্ত্ব, এই সরলীকৃত অনুমান করে যে ঋণের ব্যয় (Kd) এবং ইক্যুইটির ব্যয় (Ke) উভয়ই লিভারেজের স্তর নির্বিশেষে স্থির থাকে। যেহেতু ঋণ ইক্যুইটির চেয়ে সস্তা, তাই এই সিদ্ধান্তে উপনীত হওয়া যায় যে WACC হ্রাস পায় এবং ফার্মের মূল্য ক্রমাগত বৃদ্ধি পায় যখন আরও বেশি ঋণ ব্যবহার করা হয়।
81. Profit maximization as a goal is criticized because it ignores:
লক্ষ্য হিসাবে মুনাফা সর্বাধিকীকরণ সমালোচিত হয় কারণ এটি উপেক্ষা করে:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) Risk and Time Value of Money (ঝুঁকি এবং অর্থের সময় মূল্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): The profit maximization objective is considered narrow because it has two major drawbacks: it ignores the timing of returns (time value of money) and it ignores the risk or uncertainty of the profit stream. Wealth maximization is superior as it accounts for both these factors.
মুনাফা সর্বাধিকীকরণ উদ্দেশ্যকে সংকীর্ণ বলে মনে করা হয় কারণ এর দুটি প্রধান ত্রুটি রয়েছে: এটি রিটার্নের সময় (অর্থের সময় মূল্য) উপেক্ষা করে এবং এটি লাভের ধারার ঝুঁকি বা অনিশ্চয়তা উপেক্ষা করে। সম্পদ সর্বাধিকীকরণ শ্রেষ্ঠ কারণ এটি এই উভয় কারণকেই বিবেচনা করে।
82. Which of the following is NOT a technique for managing accounts receivable?
নীচের কোনটি প্রাপ্য হিসাব (accounts receivable) ব্যবস্থাপনার একটি কৌশল নয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Economic Order Quantity (EOQ) (ইকোনমিক অর্ডার কোয়ান্টিটি)
Explanation (ব্যাখ্যা): Setting credit standards, factoring receivables, and offering cash discounts are all techniques related to the management of accounts receivable. Economic Order Quantity (EOQ) is a technique used for inventory management to determine the optimal order size.
ক্রেডিট স্ট্যান্ডার্ড নির্ধারণ, প্রাপ্য ফ্যাক্টরিং, এবং নগদ ছাড় প্রদান সবই প্রাপ্য হিসাব ব্যবস্থাপনার সাথে সম্পর্কিত কৌশল। ইকোনমিক অর্ডার কোয়ান্টিটি (EOQ) হল একটি কৌশল যা ইনভেন্টরি ব্যবস্থাপনার জন্য ব্যবহৃত হয় সর্বোত্তম অর্ডার আকার নির্ধারণ করতে।
83. The tax advantage of debt financing is that:
ঋণ অর্থায়নের কর সুবিধা হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Interest payments are tax-deductible (সুদ প্রদান কর-ছাড়যোগ্য)
Explanation (ব্যাখ্যা): The primary tax benefit of using debt is that the interest paid on it is considered a business expense and is deductible from the company’s taxable income. This reduces the company’s tax liability, effectively lowering the cost of debt. Dividends, on the other hand, are paid out of after-tax profits.
ঋণ ব্যবহারের প্রাথমিক কর সুবিধা হল যে এর উপর প্রদত্ত সুদ একটি ব্যবসায়িক ব্যয় হিসাবে বিবেচিত হয় এবং কোম্পানির করযোগ্য আয় থেকে ছাড়যোগ্য। এটি কোম্পানির কর দায় হ্রাস করে, যা কার্যকরভাবে ঋণের ব্যয় কমিয়ে দেয়। অন্যদিকে, লভ্যাংশ কর-পরবর্তী লাভ থেকে প্রদান করা হয়।
84. A conflict between IRR and NPV methods can arise when evaluating:
IRR এবং NPV পদ্ধতির মধ্যে একটি সংঘাত কখন দেখা দিতে পারে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Mutually exclusive projects with different scales or lifespans (ভিন্ন আকার বা আয়ুষ্কাল সহ পারস্পরিক বর্জনীয় প্রকল্প)
Explanation (ব্যাখ্যা): NPV and IRR will always give the same accept/reject decision for a single, independent project. However, when ranking mutually exclusive projects, they can give conflicting results if the projects differ significantly in their size (initial investment) or the timing of their cash flows. In such cases, the NPV decision is considered financially superior.
NPV এবং IRR সর্বদা একটি একক, স্বাধীন প্রকল্পের জন্য একই গ্রহণ/প্রত্যাখ্যান সিদ্ধান্ত দেবে। যাইহোক, পারস্পরিক বর্জনীয় প্রকল্পগুলির র্যাঙ্কিং করার সময়, যদি প্রকল্পগুলি তাদের আকার (প্রাথমিক বিনিয়োগ) বা তাদের নগদ প্রবাহের সময়ে উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন হয় তবে তারা পরস্পরবিরোধী ফলাফল দিতে পারে। এই ধরনের ক্ষেত্রে, NPV সিদ্ধান্তকে আর্থিকভাবে শ্রেষ্ঠ বলে মনে করা হয়।
85. If a firm’s DCL is 4, a 10% increase in sales will result in a:
যদি একটি ফার্মের DCL ৪ হয়, তবে বিক্রয়ে ১০% বৃদ্ধি কী ঘটাবে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) 40% increase in EPS (EPS-এ ৪০% বৃদ্ধি)
Explanation (ব্যাখ্যা): The Degree of Combined Leverage (DCL) measures the percentage change in Earnings Per Share (EPS) for a given percentage change in sales. DCL = % Change in EPS / % Change in Sales. Therefore, % Change in EPS = DCL × % Change in Sales = 4 × 10% = 40%.
সম্মিলিত লিভারেজের মাত্রা (DCL) বিক্রয়ের একটি নির্দিষ্ট শতাংশ পরিবর্তনের জন্য শেয়ার প্রতি আয়ের (EPS) শতাংশ পরিবর্তন পরিমাপ করে। DCL = EPS-এ % পরিবর্তন / বিক্রয়ে % পরিবর্তন। অতএব, EPS-এ % পরিবর্তন = DCL × বিক্রয়ে % পরিবর্তন = ৪ × ১০% = ৪০%।
86. The cost of capital is the rate of return required by:
মূলধনের ব্যয় (Cost of capital) হল কাদের দ্বারা প্রয়োজনীয় রিটার্নের হার?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) The suppliers of capital (investors) (মূলধনের সরবরাহকারী (বিনিয়োগকারী))
Explanation (ব্যাখ্যা): The cost of capital represents the compensation that the providers of capital (such as shareholders and debtholders) demand for investing their funds in the company. It is their required rate of return, considering the risk of the investment.
মূলধনের ব্যয় সেই ক্ষতিপূরণকে প্রতিনিধিত্ব করে যা মূলধনের সরবরাহকারীরা (যেমন শেয়ারহোল্ডার এবং ঋণগ্রহীতা) কোম্পানিতে তাদের তহবিল বিনিয়োগের জন্য দাবি করে। এটি তাদের প্রয়োজনীয় রিটার্নের হার, বিনিয়োগের ঝুঁকি বিবেচনা করে।
87. A company with no debt has a financial leverage of:
ঋণবিহীন একটি কোম্পানির আর্থিক লিভারেজ কত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) 1
Explanation (ব্যাখ্যা): The Degree of Financial Leverage (DFL) is EBIT / EBT. If a company has no debt, its interest expense is zero, so EBIT = EBT. Therefore, DFL = EBIT / EBIT = 1. This signifies the absence of financial leverage risk.
আর্থিক লিভারেজের মাত্রা (DFL) হল EBIT / EBT। যদি একটি কোম্পানির কোনো ঋণ না থাকে, তবে তার সুদের ব্যয় শূন্য, তাই EBIT = EBT। অতএব, DFL = EBIT / EBIT = ১। এটি আর্থিক লিভারেজ ঝুঁকির অনুপস্থিতি নির্দেশ করে।
88. The main objective of inventory management is to:
মজুদ পণ্য ব্যবস্থাপনার (inventory management) প্রধান উদ্দেশ্য হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Minimize the carrying cost and ordering cost (বহন খরচ এবং অর্ডার খরচ সর্বনিম্ন করা)
Explanation (ব্যাখ্যা): The goal of inventory management is to maintain an optimal level of inventory that minimizes the total costs associated with it. These costs are primarily carrying costs (cost of holding inventory) and ordering costs (cost of placing an order).
মজুদ পণ্য ব্যবস্থাপনার লক্ষ্য হল মজুদের একটি সর্বোত্তম স্তর বজায় রাখা যা এর সাথে সম্পর্কিত মোট খরচকে সর্বনিম্ন করে। এই খরচগুলি প্রধানত বহন খরচ (মজুদ ধরে রাখার খরচ) এবং অর্ডার খরচ (অর্ডার দেওয়ার খরচ)।
89. The ‘Clientele Effect’ in dividend theory suggests that:
লভ্যাংশ তত্ত্বে ‘ক্লায়েন্টেল ইফেক্ট’ (Clientele Effect) কী প্রস্তাব করে?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Different groups of investors (clienteles) have different preferences for dividends (বিভিন্ন গোষ্ঠীর বিনিয়োগকারীদের (ক্লায়েন্টেল) লভ্যাংশের জন্য বিভিন্ন পছন্দ রয়েছে)
Explanation (ব্যাখ্যা): The clientele effect theory argues that companies attract specific groups (clienteles) of investors based on their dividend policies. For example, retired individuals may prefer high-dividend stocks for regular income, while younger investors may prefer low-dividend, high-growth stocks for capital gains. A change in dividend policy might upset this clientele.
ক্লায়েন্টেল ইফেক্ট তত্ত্ব যুক্তি দেয় যে কোম্পানিগুলি তাদের লভ্যাংশ নীতির উপর ভিত্তি করে নির্দিষ্ট গোষ্ঠীর (ক্লায়েন্টেল) বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করে। উদাহরণস্বরূপ, অবসরপ্রাপ্ত ব্যক্তিরা নিয়মিত আয়ের জন্য উচ্চ-লভ্যাংশ স্টক পছন্দ করতে পারে, যখন তরুণ বিনিয়োগকারীরা মূলধনী লাভের জন্য কম-লভ্যাংশ, উচ্চ-বৃদ্ধির স্টক পছন্দ করতে পারে। লভ্যাংশ নীতির পরিবর্তন এই ক্লায়েন্টেলকে বিচলিত করতে পারে।
90. Which decision is concerned with the allocation of a firm’s capital to long-term assets?
কোন সিদ্ধান্তটি একটি ফার্মের মূলধন দীর্ঘমেয়াদী সম্পদে বরাদ্দ করার সাথে সম্পর্কিত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Investment Decision (বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত)
Explanation (ব্যাখ্যা): The investment decision, also known as capital budgeting, is the process of deciding which long-term assets (like plant, machinery, and new projects) the firm should invest in. It involves allocating scarce capital resources among competing opportunities.
বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত, যা মূলধন বাজেটিং নামেও পরিচিত, হল সেই প্রক্রিয়া যার মাধ্যমে ফার্ম কোন দীর্ঘমেয়াদী সম্পদে (যেমন প্ল্যান্ট, যন্ত্রপাতি এবং নতুন প্রকল্প) বিনিয়োগ করবে তা স্থির করে। এটি প্রতিযোগী সুযোগগুলির মধ্যে দুষ্প্রাপ্য মূলধন সম্পদ বরাদ্দ করা জড়িত।
91. The market price of a share is 150 and the earnings per share is 15. The P/E ratio is:
একটি শেয়ারের বাজার মূল্য ১৫০ এবং শেয়ার প্রতি আয় ১৫। P/E অনুপাত কত?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) 10
Explanation (ব্যাখ্যা): The Price-to-Earnings (P/E) ratio is calculated as Market Price per Share / Earnings Per Share (EPS). P/E Ratio = 150 / 15 = 10.
মূল্য-আয় (P/E) অনুপাত গণনা করা হয় শেয়ার প্রতি বাজার মূল্য / শেয়ার প্রতি আয় (EPS) হিসাবে। P/E অনুপাত = ১৫০ / ১৫ = ১০।
92. A preference share that must be repaid by the company at a certain future date is called:
একটি অগ্রাধিকার শেয়ার যা কোম্পানিকে একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যতে পরিশোধ করতে হবে তাকে কী বলা হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Redeemable Preference Share (শোধনীয় অগ্রাধিকার শেয়ার)
Explanation (ব্যাখ্যা): Redeemable preference shares are issued with a provision that the company will repay the principal amount to the shareholder at a specified future date or after a certain period. Irredeemable shares have no maturity date.
শোধনীয় অগ্রাধিকার শেয়ার এই শর্তে জারি করা হয় যে কোম্পানি একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যতে বা একটি নির্দিষ্ট সময়ের পরে শেয়ারহোল্ডারকে মূল পরিমাণ পরিশোধ করবে। অশোধনীয় শেয়ারের কোনো মেয়াদপূর্তির তারিখ থাকে না।
93. If a project has a Profitability Index (PI) of 0.85, it means:
যদি একটি প্রকল্পের লাভজনকতা সূচক (PI) ০.৮৫ হয়, তবে এর অর্থ:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) The project’s NPV is negative (প্রকল্পের NPV ঋণাত্মক)
Explanation (ব্যাখ্যা): The accept/reject rule for the Profitability Index (PI) is to accept projects with a PI > 1.0. A PI less than 1.0 (like 0.85) indicates that the present value of future cash inflows is less than the initial investment, which means the project has a negative Net Present Value (NPV) and should be rejected.
লাভজনকতা সূচক (PI)-এর জন্য গ্রহণ/প্রত্যাখ্যান নিয়ম হল PI > ১.০ সহ প্রকল্পগুলি গ্রহণ করা। ১.০-এর কম PI (যেমন ০.৮৫) নির্দেশ করে যে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য প্রাথমিক বিনিয়োগের চেয়ে কম, যার মানে হল প্রকল্পের একটি ঋণাত্মক নিট বর্তমান মূল্য (NPV) রয়েছে এবং এটি প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
94. The risk associated with the firm’s capital structure decision is:
ফার্মের মূলধন কাঠামো সিদ্ধান্তের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Financial Risk (আর্থিক ঝুঁকি)
Explanation (ব্যাখ্যা): Financial risk is the risk that arises from the way a company finances its assets. Specifically, it is the additional risk borne by shareholders due to the use of debt (fixed-cost financing) in the capital structure.
আর্থিক ঝুঁকি হল সেই ঝুঁকি যা একটি কোম্পানি যেভাবে তার সম্পদ অর্থায়ন করে তা থেকে উদ্ভূত হয়। বিশেষভাবে, এটি হল সেই অতিরিক্ত ঝুঁকি যা শেয়ারহোল্ডাররা মূলধন কাঠামোতে ঋণের (নির্দিষ্ট-খরচ অর্থায়ন) ব্যবহারের কারণে বহন করে।
95. According to the MM Hypothesis (with no taxes), the value of a firm is:
MM হাইপোথিসিস অনুসারে (কর ছাড়া), একটি ফার্মের মূল্য হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Unaffected by its capital structure (তার মূলধন কাঠামো দ্বারা প্রভাবিত হয় না)
Explanation (ব্যাখ্যা): The original Modigliani-Miller (MM) proposition, under the assumption of no taxes and perfect capital markets, states that the market value of a company is independent of its capital structure. The value is determined by the earning power of its assets, not by how those assets are financed.
আসল মোডিগ্লিয়ানি-মিলার (MM) প্রস্তাব, করহীন এবং নিখুঁত মূলধন বাজারের অনুমানের অধীনে, বলে যে একটি কোম্পানির বাজার মূল্য তার মূলধন কাঠামো থেকে স্বাধীন। মূল্য তার সম্পদের উপার্জন ক্ষমতা দ্বারা নির্ধারিত হয়, সেই সম্পদগুলি কীভাবে অর্থায়ন করা হয় তা দ্বারা নয়।
96. A ‘stock split’ results in:
একটি ‘স্টক স্প্লিট’ (stock split) -এর ফলে কী হয়?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (A) An increase in the number of shares and a decrease in par value (শেয়ারের সংখ্যা বৃদ্ধি এবং অভিহিত মূল্যে হ্রাস)
Explanation (ব্যাখ্যা): A stock split is a corporate action in which a company divides its existing shares into multiple shares. For example, in a 2-for-1 split, each shareholder receives two shares for every one they held. This increases the total number of shares outstanding and proportionally decreases the par value and market price per share, but does not change the total value of shareholders’ equity.
একটি স্টক স্প্লিট হল একটি কর্পোরেট পদক্ষেপ যেখানে একটি কোম্পানি তার বিদ্যমান শেয়ারগুলিকে একাধিক শেয়ারে বিভক্ত করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ২-এর-জন্য-১ স্প্লিটে, প্রতিটি শেয়ারহোল্ডার তাদের প্রতিটি শেয়ারের জন্য দুটি শেয়ার পায়। এটি বকেয়া শেয়ারের মোট সংখ্যা বৃদ্ধি করে এবং আনুপাতিকভাবে শেয়ার প্রতি অভিহিত মূল্য এবং বাজার মূল্য হ্রাস করে, কিন্তু শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির মোট মূল্য পরিবর্তন করে না।
97. The term ‘EBIT’ stands for:
‘EBIT’ শব্দটির পূর্ণরূপ হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Earnings Before Interest and Taxes (সুদ এবং করের আগে আয়)
Explanation (ব্যাখ্যা): EBIT, or Earnings Before Interest and Taxes, is a measure of a firm’s profit that includes all expenses except interest and income tax expenses. It is also known as operating profit or operating income.
EBIT, বা সুদ এবং করের আগে আয়, হল একটি ফার্মের লাভের একটি পরিমাপ যা সুদ এবং আয়কর ব্যয় ছাড়া সমস্ত ব্যয় অন্তর্ভুক্ত করে। এটি অপারেটিং লাভ বা অপারেটিং আয় হিসাবেও পরিচিত।
98. Which of these is a long-term, non-conventional source of finance?
এগুলির মধ্যে কোনটি একটি দীর্ঘমেয়াদী, অ-প্রচলিত অর্থের উৎস?
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Lease Financing (লিজ ফাইন্যান্সিং)
Explanation (ব্যাখ্যা): While debentures, bank loans, and equity shares are traditional sources of finance, lease financing is a relatively modern or non-conventional method. It allows a firm to use an asset for a long period by paying regular lease rentals instead of buying it outright, thus acting as a source of long-term finance.
যদিও ডিবেঞ্চার, ব্যাংক ঋণ এবং ইক্যুইটি শেয়ার হল অর্থের ঐতিহ্যবাহী উৎস, লিজ ফাইন্যান্সিং একটি তুলনামূলকভাবে আধুনিক বা অ-প্রচলিত পদ্ধতি। এটি একটি ফার্মকে একটি সম্পদ সরাসরি কেনার পরিবর্তে নিয়মিত লিজ ভাড়া দিয়ে দীর্ঘ সময়ের জন্য ব্যবহার করার অনুমতি দেয়, এইভাবে দীর্ঘমেয়াদী অর্থের উৎস হিসাবে কাজ করে।
99. If a firm’s return on investment (r) is equal to its cost of capital (k), its dividend policy will:
যদি একটি ফার্মের বিনিয়োগের উপর রিটার্ন (r) তার মূলধনের ব্যয়ের (k) সমান হয়, তবে তার লভ্যাংশ নীতি:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (C) Have no impact on the firm’s value (ফার্মের মূল্যের উপর কোনো প্রভাব ফেলবে না)
Explanation (ব্যাখ্যা): According to both Walter’s and Gordon’s models of dividend relevance, when a firm’s rate of return (r) is equal to its cost of capital (k), the firm is indifferent between retaining earnings and paying them out as dividends. The dividend policy will have no effect on the market value of the shares.
লভ্যাংশ প্রাসঙ্গিকতার ওয়াল্টার এবং গর্ডন উভয়ের মডেল অনুসারে, যখন একটি ফার্মের রিটার্নের হার (r) তার মূলধনের ব্যয়ের (k) সমান হয়, তখন ফার্মটি আয় ধরে রাখা এবং সেগুলিকে লভ্যাংশ হিসাবে প্রদান করার মধ্যে উদাসীন থাকে। লভ্যাংশ নীতির শেয়ারের বাজার মূল্যের উপর কোনো প্রভাব থাকবে না।
100. The ultimate objective of financial management is to:
আর্থিক ব্যবস্থাপনার চূড়ান্ত উদ্দেশ্য হল:
Correct Answer (সঠিক উত্তর): (B) Maximize the market value of the firm’s equity shares (ফার্মের ইক্যুইটি শেয়ারের বাজার মূল্য সর্বাধিক করা)
Explanation (ব্যাখ্যা): This is the operational definition of wealth maximization. The ultimate goal is to make decisions that increase the value of the firm for its owners, the shareholders. This is best measured by the market price of the company’s common stock.
এটি সম্পদ সর্বাধিকীকরণের কার্যক্ষম সংজ্ঞা। চূড়ান্ত লক্ষ্য হল এমন সিদ্ধান্ত নেওয়া যা তার মালিক, শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ফার্মের মূল্য বৃদ্ধি করে। এটি কোম্পানির সাধারণ স্টকের বাজার মূল্য দ্বারা সবচেয়ে ভালভাবে পরিমাপ করা হয়।